炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，靴落下調(diào)權(quán)威，地歐專業(yè)，盟對及時(shí)，國林個(gè)百全面，科技助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！乙醛

　　每經(jīng)記者|彭斐    每經(jīng)編輯|文多    

　　一則來自國林科技（300786.SZ，酸產(chǎn)收反稅較股價(jià)16.91元，品征市值31.12億元）的傾銷公告，為持續(xù)一年多的初裁歐盟對華乙醛酸反傾銷調(diào)查畫上了一個(gè)階段性的句號。

　　9月23日晚間，分點(diǎn)國林科技公告披露，靴落下調(diào)歐盟委員會(huì)于2025年9月22日公布了對原產(chǎn)于中國的地歐乙醛酸產(chǎn)品的反傾銷調(diào)查最終裁定結(jié)果，其中國林科技全資子公司新疆國林新材料有限公司（以下簡稱“新疆國林”）的盟對乙醛酸產(chǎn)品被征收57.3%的反傾銷稅。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，國林個(gè)百這一終裁稅率相較于半年前初裁時(shí)高達(dá)175.8%的臨時(shí)反傾銷稅，出現(xiàn)了超過118個(gè)百分點(diǎn)的下調(diào)。“靴子”終于落地，雖然最終稅率遠(yuǎn)低于初裁，但對于志在開拓國際市場的國林科技而言，這依然是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)。

　　對此，國林科技方面迅速回應(yīng)，稱公司出口至歐盟的乙醛酸產(chǎn)品營業(yè)收入占整體營收比重較低，本次征稅不會(huì)對公司未來生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。公司表示，將加大產(chǎn)品研發(fā)力度，持續(xù)降本增效，也將持續(xù)開拓歐盟以外的銷售市場，擴(kuò)大市場份額，并密切關(guān)注主要出口國家的政策變化、關(guān)稅變化等事項(xiàng)，提高公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　回顧此次反傾銷調(diào)查，可謂一波三折。該調(diào)查由歐盟企業(yè)WeylChem Lamotte SAS于2024年6月10日提出申請，歐盟委員會(huì)于同年7月25日正式立案，對原產(chǎn)于中國的乙醛酸（Glyoxylic Acid）發(fā)起反傾銷調(diào)查。案件的傾銷調(diào)查期為2023年7月1日至2024年6月30日。

　　在2025年3月24日，歐盟委員會(huì)公布的初裁結(jié)果一度令市場震驚。當(dāng)時(shí)，新疆國林被采取高達(dá)175.8%的臨時(shí)反傾銷稅，這一高額稅率幾乎意味著暫時(shí)關(guān)閉了其產(chǎn)品通往歐盟市場的大門。面對初裁結(jié)果，國林科技并未放棄，而是與專業(yè)律師團(tuán)隊(duì)一同積極進(jìn)行法律抗辯。

　　如今，終裁稅率較初裁時(shí)大幅下調(diào)了118.5個(gè)百分點(diǎn)，這無疑是公司積極抗辯取得的成果。

　　然而，即便稅率大幅降低，57.3%的關(guān)稅對于任何出口企業(yè)而言，仍是一道不低的門檻。這意味著在未來五年內(nèi)，國林科技的乙醛酸產(chǎn)品在歐盟市場的價(jià)格競爭力將持續(xù)承壓，這對于公司的海外市場戰(zhàn)略布局提出了新的考驗(yàn)。

　　對于歐盟的終裁結(jié)果，國林科技在公告中給出了相對樂觀的回應(yīng)。

　　國林科技披露，公司出口至歐盟的乙醛酸產(chǎn)品產(chǎn)生的營業(yè)收入，在2024年及2025年上半年占公司整體營業(yè)收入的比重分別僅為3.50%和1.27%。較低的營收占比，是公司認(rèn)為此次征稅“不會(huì)對未來公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響”的核心依據(jù)。

　　盡管如此，國林科技坦承，歐盟加征反傾銷稅對公司乙醛酸出口歐盟市場確實(shí)產(chǎn)生了一定影響。自初裁結(jié)果公布后，部分歐盟市場上的客戶因無法承受高額關(guān)稅而停止進(jìn)口公司產(chǎn)品。但同時(shí)，仍有部分客戶選擇繼續(xù)合作，并愿意承擔(dān)較高關(guān)稅。

　　與此同時(shí)，國林科技還介紹：更多歐盟市場上的客戶對乙醛酸供應(yīng)鏈所面臨的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)表示擔(dān)憂，預(yù)計(jì)未來部分客戶的需求可能會(huì)受到反傾銷稅的抑制，從而對公司在歐盟市場的銷售帶來一定壓力。

　　面對挑戰(zhàn)，國林科技計(jì)劃加大產(chǎn)品研發(fā)力度，并持續(xù)開拓歐盟以外的銷售市場，擴(kuò)大在全球的市場份額。

　　在2025年5月12日的投資者關(guān)系活動(dòng)中，國林科技就曾表示，將積極開拓乙醛酸國內(nèi)及國外市場，努力提升產(chǎn)能利用率。

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