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部分中小股東對*ST煉石重整方案有意見 為何近一半散戶反對出資人權(quán)益調(diào)整方案？

發(fā)布時間：2025-11-30 22:00:29 來源：素昧平生網(wǎng) 作者：知識

　　炒股就看金麒麟分析師研報，部分權(quán)威，中小整方整方專業(yè)，股東及時，石重散戶全面，案有案助您挖掘潛力主題機會！意見益調(diào)

　　每經(jīng)記者|胥帥    每經(jīng)編輯|陳星    

　　10月27日晚間，為何*ST煉石（SZ000697，近半股價8.63元，反對市值75.35億元）披露公司第一次債權(quán)人會議情況及表決結(jié)果。出資公告顯示，人權(quán)《煉石航空科技股份有限公司重整計劃（草案）》已獲得本次會議表決通過。部分

　　根據(jù)重整計劃（草案），中小整方整方重整后計劃將公司打造為四川發(fā)展旗下航空高端裝備制造的股東核心上市平臺。*ST煉石也表示在重整后會做增量業(yè)務(wù)，石重散戶適時并購潛在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　記者注意到，在對重整計劃（草案）之出資人權(quán)益調(diào)整方案的表決中，反對的有1654.7萬股，占出席本次會議中小股東有效表決權(quán)股份總數(shù)的45.2368%。

　　中小股東曾希望提高以股抵債價格

　　記者注意到，在對重整計劃（草案）之出資人權(quán)益調(diào)整方案的表決中，同意的有4.66億股，占出席本次會議有效表決權(quán)股份總數(shù)的96.5375%；反對的有1654.7萬股，占出席本次會議有效表決權(quán)股份總數(shù)的3.4249%，另外還有部分棄權(quán)股。

　　中小股東表決中，同意的有1985萬股，占出席本次會議中小股東有效表決權(quán)股份總數(shù)的54.2668%；反對1654.7萬股，占出席本次會議中小股東有效表決權(quán)股份總數(shù)的45.2368%。

　　重整計劃（草案）之出資人權(quán)益調(diào)整方案主要涉及轉(zhuǎn)增股在債權(quán)人、重整投資人的分配。

　　從股吧論壇之前的意見來看，中小股東的分歧在于以股抵債價格。

　　此前，就有投資者在互動平臺表示，擔保債權(quán)、普通債權(quán)的以股抵債價格均是7.92元/股，遠低于目前二級市場價格，這與重整計劃（草案）所稱“破產(chǎn)清算狀態(tài)下的普通債權(quán)清償率為49.31%”互相矛盾。

　　*ST煉石回答，目前確定的7.92元/股的以股抵債價格綜合參考了公司重整受理日前多個不同交易日區(qū)間股票交易均價，并在與債權(quán)人充分協(xié)商的基礎(chǔ)上確定，充分反映了公司二級市場的股票公允價格。公司為國資控股的上市公司，經(jīng)營規(guī)范，不存在向控股股東輸送利益的行為。公司負債中，涉及2家債權(quán)人為公司控股股東及其關(guān)聯(lián)方，合計債權(quán)金額約14億元。前述債權(quán)主要系公司持續(xù)虧損導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張，控股股東為維持公司正常經(jīng)營而持續(xù)通過自身及關(guān)聯(lián)方為公司提供借款而產(chǎn)生。本次公司將按照同債同權(quán)的原則，以“現(xiàn)金+股票”的方式清償控股股東及其關(guān)聯(lián)方的債權(quán)。

　　此外，投資者認為，控股股東（兼?zhèn)鶛?quán)人）通過本次重整拿走更多利益（利息收益，加上以股抵債的二級市場溢價），卻沒有承擔債務(wù)違約風險。中小股東呼吁提高以股抵債價格，以體現(xiàn)債務(wù)違約風險的折價。

　　10月27日晚間，上海新古律師事務(wù)所王懷濤律師表示，投資者的邏輯是債務(wù)因重整存在違約風險?！翱毓晒蓶|作為債權(quán)人，正試圖將有風險的債權(quán)以全價轉(zhuǎn)換為公司股權(quán)。公允的價格應(yīng)該在市場均價基礎(chǔ)上有風險折價?！彼硎?，以股抵債價格越高，小股東所持股份被“稀釋”的程度就越低，能最大程度保住原有股權(quán)對應(yīng)的公司權(quán)益。

　　將適時并購潛在優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)資產(chǎn)

　　*ST煉石成立于1993年，主營業(yè)務(wù)為航空精密零部件、結(jié)構(gòu)件及單晶渦輪葉片等的生產(chǎn)和銷售，相關(guān)業(yè)務(wù)具有典型的高科技、高門檻特征。

　　在本次重整完成后，公司將擺脫高額債務(wù)負擔，財務(wù)費用大幅降低，可有效解決高額財務(wù)費用吞噬公司利潤的情況，具備了“輕裝上陣”的發(fā)展條件。

　　川發(fā)航投為公司控股股東，同時系四川發(fā)展下屬全資子公司。

　　重整計劃（草案）顯示，為進一步增強公司持續(xù)經(jīng)營能力，提升盈利水平，重整后計劃將公司打造為四川發(fā)展旗下航空高端裝備制造的核心上市平臺。特別在增量業(yè)務(wù)方面，公司將適時并購潛在優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，進一步增強公司核心競爭力，提升公司整體盈利水平。

　　在增量業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃中，公司披露將重點圍繞航空發(fā)動機/燃氣輪機核心部組件、飛機機體結(jié)構(gòu)件與機載設(shè)備、復(fù)合材料、軍工電子、增材制造、低空經(jīng)濟、商業(yè)航天等產(chǎn)業(yè)方向，加大產(chǎn)業(yè)布局力度，實現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，全面做強做優(yōu)上市公司平臺。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，*ST煉石還表示，現(xiàn)階段聚焦無人機蜂群智能系統(tǒng)，立足發(fā)射與回收系統(tǒng)，研發(fā)拓展特種運用飛行平臺、測控與通訊系統(tǒng)研制，開展系統(tǒng)集成項目產(chǎn)品帶動核心產(chǎn)品譜系發(fā)展，通過為主機單位配套，努力成為國內(nèi)中小型無人機分系統(tǒng)領(lǐng)軍供應(yīng)商。

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