消金機(jī)構(gòu)年末密集出清不良

10月21日，月內(nèi)已超億元有消億元杭銀消費(fèi)金融在銀登網(wǎng)發(fā)布了2025年第8期個(gè)人消費(fèi)金融不良貸款轉(zhuǎn)讓公告，規(guī)模構(gòu)折公告數(shù)據(jù)顯示，金機(jī)該資產(chǎn)包未償本息合計(jì)19.74億元，拍賣其中本金10.3億元、不良包利息9.44億元，信貸涉及8.8萬(wàn)名借款人。月內(nèi)已超億元有消億元

從定價(jià)來(lái)看，規(guī)模構(gòu)折其起拍價(jià)僅7000萬(wàn)元，金機(jī)折算后折扣低至0.3折，拍賣成為近期掛牌資產(chǎn)包中折扣力度最大的不良包一筆。如此低的信貸定價(jià)，與其資產(chǎn)包內(nèi)資產(chǎn)質(zhì)量直接相關(guān)。月內(nèi)已超億元有消億元公告明確，規(guī)模構(gòu)折該資產(chǎn)包加權(quán)平均逾期天數(shù)約為46個(gè)月（折合近4年），金機(jī)長(zhǎng)期逾期意味著借款人還款意愿和還款能力均處于較低水平，回收難度顯著增加。

就在杭銀消金掛牌前一日，螞蟻消金也推出了本年度第8期個(gè)人消費(fèi)金融不良貸款轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，涉及42萬(wàn)名借款人。該資產(chǎn)包未償本息11.79億元，其中本金9.83億元、利息1.96億元，加權(quán)平均逾期天數(shù)約13個(gè)月，起拍價(jià)1.25億元，折扣率約1折（10%），高于當(dāng)前市場(chǎng)6.5%的平均回收價(jià)格（記者注：該數(shù)據(jù)為銀登中心一季度數(shù)據(jù)）。

“我們的信貸產(chǎn)品本身服務(wù)用戶小額高頻需求，所以筆均金額比較小?！?螞蟻消金方向記者表示。數(shù)據(jù)印證了這一說(shuō)法，螞蟻消金這個(gè)資產(chǎn)包的借款人平均未償本息僅2800余元，符合小額消費(fèi)貸的特征。

除了這兩家消金機(jī)構(gòu)，多家消費(fèi)金融公司也在10月加入出包行列。10月14日，中銀消費(fèi)金融一次性掛出2025年第67期、第68期兩期個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，未償本金總額近8.5億元，這兩個(gè)資產(chǎn)包平均逾期天數(shù)約24個(gè)月，且標(biāo)注均來(lái)自 “美團(tuán)助貸業(yè)務(wù)”，涉及借款戶數(shù)超7萬(wàn)人，平均未償本息約1.1萬(wàn)余元。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月21日，10月以來(lái)消費(fèi)金融公司掛出的個(gè)人消費(fèi)貸款不良資產(chǎn)包規(guī)模已超45億元，平均折扣率為6.17%。從這些資產(chǎn)包的共性來(lái)看，“戶數(shù)多、金額小、未訴訟” 成為顯著特征。

“未訴資產(chǎn)比例上升，說(shuō)明這些資產(chǎn)仍有較大的催收空間，通過(guò)有效催收手段可能實(shí)現(xiàn)較高的本金回收。” 一名從事不良處置的資深從業(yè)者分析，但 “小額多筆” 的特點(diǎn)也帶來(lái)新的挑戰(zhàn)：若后續(xù)需要通過(guò)法律程序催收，人力投入和時(shí)間成本會(huì)大幅增加，反而可能得不償失。

多因素驅(qū)動(dòng)出包節(jié)奏加快

事實(shí)上，今年以來(lái)，消費(fèi)金融公司出包節(jié)奏一直處于高位。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，在已開(kāi)立銀登中心賬戶的27家消費(fèi)金融公司中，今年有19家通過(guò)該平臺(tái)掛牌不良貸款項(xiàng)目，截至10月21日累計(jì)掛牌達(dá)166期。

從掛牌單數(shù)來(lái)看，中銀消金最為密集，年內(nèi)已掛牌73期；其次是招聯(lián)消金（17期）、興業(yè)消金（16期）、湖北消金（11期）；重慶螞蟻消金、杭銀消金各掛牌8期，也處于行業(yè)前列。

進(jìn)入第四季度后，大額資產(chǎn)包頻繁亮相。對(duì)此，火栗網(wǎng)高級(jí)研究顧問(wèn)彭城指出，這是市場(chǎng)出清需求的集中釋放。

多名受訪人士向記者解釋稱，消金公司密集出清大額不良資產(chǎn)包，主要有三大原因：

首先是優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的需求。出包能讓消金公司在短期內(nèi)將不良資產(chǎn)剝離出報(bào)表，減少不良率對(duì)業(yè)績(jī)的拖累，同時(shí)通過(guò)轉(zhuǎn)讓回收一部分資金，盤活存量資產(chǎn)。螞蟻消金就表示，加速處置不良資產(chǎn) “有助公司盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，將精力聚焦于產(chǎn)品創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)控制等核心業(yè)務(wù)。”

其次是緩解貸后壓力。不良資產(chǎn)需要持續(xù)投入人力、物力進(jìn)行催收，年末出包能讓貸后部門從繁重的催收工作中解脫，減少回款壓力。一位消金公司人士透露，與其死磕難收回的不良貸款，不如及時(shí)轉(zhuǎn)讓，把資源投向新業(yè)務(wù)。

同時(shí)，市場(chǎng)需求也在推動(dòng)出包節(jié)奏。2021 年個(gè)人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓政策啟動(dòng)，此前積壓的不良資產(chǎn)才得以進(jìn)入市場(chǎng)流通，但市場(chǎng)增量變大后，消化速度并不快。一位地方AMC人士告訴本報(bào)記者，他直觀感受到，2025 年消金資產(chǎn)包的整體行情向好，有資產(chǎn)包能以高于市場(chǎng)平均折扣率的價(jià)格成交，這也讓消金機(jī)構(gòu)更愿意在此時(shí)出包。

“小額多筆” 推高處置成本

“100元本金賣 3 元，這價(jià)格也太低了吧？” 面對(duì)杭銀消金0.3 折的資產(chǎn)包，不少行業(yè)觀察者發(fā)出這樣的疑問(wèn)。

為什么價(jià)格會(huì)這么低？彭城給出了不同的答案：“個(gè)貸價(jià)格低，并非資產(chǎn)質(zhì)量低劣，而是處置難度越來(lái)越大。”

從資產(chǎn)本身來(lái)看，今年轉(zhuǎn)讓的個(gè)人消費(fèi)類不良貸款有三個(gè)明顯特征：短賬齡項(xiàng)目占比高、多為已核銷資產(chǎn)、未訴訟資產(chǎn)數(shù)量多。短賬齡意味著貸款逾期時(shí)間不長(zhǎng)，理論上回收概率更高；未訴訟資產(chǎn)也留有催收空間，按說(shuō)不該這么便宜，但 “小額多筆” 的特點(diǎn)直接推高了處置成本。

以杭銀消金涉及8.8萬(wàn)人的資產(chǎn)包為例，平均每筆未償本息為2.2萬(wàn)余元。如果要對(duì)這些借款人逐一催收，需要大量的人力和時(shí)間；如果其中部分需要走法律程序，訴訟費(fèi)、律師費(fèi)等成本分?jǐn)偟矫抗P小額貸款上，可能比能收回的資金還多?！皢喂P金額小、筆數(shù)多，會(huì)帶來(lái)不小的司法壓力，這是很多機(jī)構(gòu)不敢接的重要原因?！?上述資深從業(yè)者說(shuō)。

另一方面，市場(chǎng)對(duì)個(gè)貸不良資產(chǎn)的評(píng)估也越來(lái)越謹(jǐn)慎。雖然從長(zhǎng)周期來(lái)看，個(gè)貸不良可能是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但短期內(nèi)很難看到收益 ，因?yàn)槭召?gòu)方需要先投入資金買下資產(chǎn)包，再花2-3年時(shí)間催收回本，期間還要承擔(dān)借款人失聯(lián)、無(wú)財(cái)產(chǎn)可供執(zhí)行等風(fēng)險(xiǎn)?！艾F(xiàn)在市場(chǎng)上主流的資金方給個(gè)貸不良項(xiàng)目配資的資金成本普遍在10%左右，項(xiàng)目的處置回款要先覆蓋投資本金、資金成本、處置成本、運(yùn)營(yíng)成本等后，收購(gòu)方才能談?dòng)瑝毫艽??！辟Y深個(gè)貸不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)人士張非凡坦言。

地方AMC成收包主力

面對(duì)低價(jià)的消金不良資產(chǎn)包，誰(shuí)在成為收包方？答案是地方AMC。

盡管處置難度大，但低價(jià)資產(chǎn)包仍吸引了部分機(jī)構(gòu)入場(chǎng)，其中地方AMC成為絕對(duì)主力。銀登中心顯示，目前活躍在消金不良收包市場(chǎng)的，主要是昆朋資產(chǎn)、天津?yàn)I海正信、海南新創(chuàng)建等地方AMC。

針對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量較差的資產(chǎn)包，收購(gòu)方真的能賺錢嗎？張非凡向記者指出， “有利潤(rùn)空間，資產(chǎn)質(zhì)量雖然較差，但對(duì)應(yīng)的收購(gòu)價(jià)格如果足夠低，后續(xù)再通過(guò)高效處置進(jìn)行回款，覆蓋相應(yīng)成本后是可能盈利的?！?/p>

不過(guò)，盈利的前提是扛過(guò)兩大壓力——資金壓力和管理壓力。

資金壓力是最直接的。個(gè)貸不良資產(chǎn)的回款周期長(zhǎng)，通常需要3-5年時(shí)間，收購(gòu)方如果利用外部資金，還要承擔(dān)較高的配資成本。“現(xiàn)在市場(chǎng)配資成本普遍在10%左右，比如買一個(gè)1億元的資產(chǎn)包，前期僅利息就要近千萬(wàn)，要是回款慢，很容易陷入資金周轉(zhuǎn)難題?！?張非凡表示，未來(lái)如果資金成本能再降些，收購(gòu)方可以緩解一定壓力。

管理壓力和處置壓力同樣不小。以42萬(wàn)人的資產(chǎn)包為例，收包方需要梳理借款人信息、制定催收方案，還要應(yīng)對(duì)可能的投訴和法律糾紛，這是一個(gè)重運(yùn)營(yíng)、周期長(zhǎng)、事務(wù)繁瑣的管理工作。

“這需要大量專業(yè)人才，比如熟悉各類催收方式及流程的業(yè)務(wù)人員，還要有科技系統(tǒng)支撐，從而實(shí)現(xiàn)精細(xì)化、專業(yè)化、系統(tǒng)化運(yùn)營(yíng)?！?張非凡透露。

一位不良處置行業(yè)人士對(duì)此表示認(rèn)同，“現(xiàn)在很多地方AMC都在加大科技投入，比如用大數(shù)據(jù)分析借款人的還款能力，提高催收效率?！彼硎荆S著更多機(jī)構(gòu)參與探索，處置模式會(huì)逐漸成熟，未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)“專業(yè)處置+科技賦能”的新業(yè)態(tài)。

盡管當(dāng)前個(gè)人不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)仍面臨諸多難題，但從行業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)規(guī)模仍在持續(xù)擴(kuò)容。彭城認(rèn)為，“現(xiàn)在市場(chǎng)遠(yuǎn)未飽和，對(duì)于有資金、有能力的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，低價(jià)資產(chǎn)包或許是長(zhǎng)期布局的機(jī)會(huì)?！?/p>