來(lái)源：財(cái)聯(lián)社

　　財(cái)聯(lián)社10月16日訊（編輯 瀟湘）黃金歷史級(jí)的除歷行情，可能需要?dú)v史級(jí)的史性年份，作為對(duì)比參照……

　　上月中旬，牛市在現(xiàn)貨黃金價(jià)格史上首次升破3700美元時(shí)，除歷我們就曾提醒過(guò)投資者，史性黃金當(dāng)時(shí)的牛市走向似乎很像歷史上金價(jià)最為輝煌的年份——1979年。而如今一個(gè)月的除歷時(shí)間過(guò)去，不得不說(shuō)兩者顯得更像了：

　　在本周馬不停蹄地攻克4200美元后，史性現(xiàn)貨黃金在年內(nèi)的牛市漲幅已經(jīng)正式超過(guò)了60%——上一次黃金年度漲幅如此之高，就出現(xiàn)在1979年；

　　從全年迄今的走勢(shì)看，2025年迄今的史性黃金走勢(shì)，幾乎有著與1979年完全相似的牛市軌跡——黃金從9月開(kāi)始漲幅明顯放大，而1979年同樣也是除歷在全年最后四個(gè)月徹底爆發(fā)；

　　2025和1979這時(shí)隔46年間的對(duì)比多么有意思呢？你甚至可以把目前的金價(jià)除以10，幾乎能完美貼合1979年……

　　目前所有貴金屬交易員都不知道，已經(jīng)身處“4字頭”的牛市黃金會(huì)如何走——因?yàn)榻饍r(jià)此前從未達(dá)到過(guò)4000這樣的高位，許多人在年初甚至都難以想象金價(jià)能漲到今天這一水平。

　　而在46年前，當(dāng)時(shí)的貴金屬交易員其實(shí)也有著同樣的困惑——與2025年類似，金價(jià)也是在當(dāng)年的10月歷史上首次達(dá)到了“4字頭”——400美元的門檻。

　　不得不說(shuō)，歷史總是會(huì)在某些人們不經(jīng)意的維度，上演一些不可思議的巧合……

　　那么，如果金價(jià)真的完美復(fù)刻1979年，歷史的軌跡接下來(lái)是如何發(fā)展的呢？

　　答案是：稍作休整、暴漲、暴漲、暴漲、暴跌……

　　在1979年，黃金當(dāng)時(shí)的漲勢(shì)雖然在當(dāng)年10月一度稍有休整，但此后在全年余下的兩個(gè)月進(jìn)一步暴漲，將全年的累計(jì)漲幅擴(kuò)大至了驚人的126%。而當(dāng)時(shí)真正的瘋狂出現(xiàn)在了1980年的1月——金價(jià)在當(dāng)月一路狂飆至了在當(dāng)時(shí)所有人看來(lái)都不可思議的850美元。

　　若以簡(jiǎn)單的10倍價(jià)格差距折算，這相當(dāng)于金價(jià)會(huì)在明年1月漲到8500美元……

　　接下來(lái)金價(jià)的行情是否會(huì)真的如此瘋狂的演繹，我們目前不得而知，但至少，這已經(jīng)是黃金現(xiàn)代歷史上，唯一能對(duì)眼下這輪史詩(shī)級(jí)行情，具有一定歷史借鑒意義的一段經(jīng)歷了。

　　而隨著2025年成為自1979年以來(lái)黃金價(jià)格最為強(qiáng)勁的一年，不少貴金屬交易員近來(lái)也紛紛將兩者進(jìn)行了相互的對(duì)比。黃金專欄作家Pooja Jaiswar就表示，2025年和1979年之間存在相似之處，這促使黃金價(jià)格出現(xiàn)如此非凡的表現(xiàn)。

　　20世紀(jì)70年代末，全球經(jīng)濟(jì)面臨著石油危機(jī)沖擊、伊朗革命等地緣政治動(dòng)蕩、高通脹和其他全球不確定性。2025年的情況也存在不少類似的地方——美國(guó)總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅措施引發(fā)了貿(mào)易戰(zhàn)緊張局勢(shì)，地緣政治動(dòng)蕩，貨幣貶值交易疊加著貨幣政策寬松預(yù)期。而進(jìn)入第二周的美國(guó)政府關(guān)門，更是為黃金的避險(xiǎn)需求錦上添花。

　　整個(gè)20世紀(jì)70年代，許多西方經(jīng)濟(jì)體——尤其是美國(guó)，都經(jīng)歷了滯脹，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，通脹高企。黃金在那段時(shí)期一路飆升，尤其是在70年代后期，石油危機(jī)爆發(fā)，通脹飆升，越南戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，政府為了應(yīng)對(duì)危機(jī)不得不大量舉債。

　　對(duì)于那個(gè)年代的故事，歷史學(xué)家和學(xué)者們會(huì)告訴你，尼克松一直在向美聯(lián)儲(chǔ)施壓。他向時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席亞瑟·伯恩斯施壓，要求他將利率維持在或許低于應(yīng)有的水平。而如今，特朗普也在這么做。

　　1980年1月，金價(jià)達(dá)到頂峰，就在那之前，美國(guó)卡特總統(tǒng)凍結(jié)了部分伊朗資產(chǎn)。這與如今G7凍結(jié)俄羅斯資產(chǎn)的情況類似。

　　許多產(chǎn)油國(guó)在20世紀(jì)70年代因石油危機(jī)而以高價(jià)出售石油，積累了大量美元財(cái)富，現(xiàn)在他們意識(shí)到這些美元很容易受到?jīng)_擊。實(shí)際上，許多國(guó)家已意識(shí)到應(yīng)該開(kāi)始購(gòu)買更多黃金并增加黃金配置。

　　甚至于，在技術(shù)指標(biāo)方面，黃金的RSI指標(biāo)目前也已達(dá)到了1979年12月90.5的高位“超買”紀(jì)錄。

　　2022年8月以來(lái)的這輪金價(jià)牛市目前持續(xù)了約740個(gè)交易日，而此前幾輪主要上漲平均持續(xù)了1062天。此外，金價(jià)上漲的速度也引人注目，例如，金價(jià)僅用了36天就從3500美元/盎司攀升至4000美元/盎司，而此前每盎司500美元的漲幅平均持續(xù)了1036天。

　　世界黃金協(xié)會(huì)的專家認(rèn)為，今年的漲勢(shì)是由西方主導(dǎo)的投資需求增長(zhǎng)推動(dòng)的，因?yàn)樵诘鼐壵尉o張、美元疲軟、美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息預(yù)期以及對(duì)股市回調(diào)的擔(dān)憂下，全球投資者尋求避風(fēng)港。央行持續(xù)的購(gòu)金也起到了推波助瀾的作用，既推動(dòng)了黃金買盤，也鞏固了積極的市場(chǎng)氛圍。

　　展望四季度行情，MMTC-PAMP 董事總經(jīng)理兼首席執(zhí)行官Samit Guha表示，“隨著我們進(jìn)入節(jié)日季，從印度排燈節(jié)和婚禮慶典潮開(kāi)始，黃金和白銀仍然是繁榮和好運(yùn)的典型象征?！?/p>

　　Guha強(qiáng)調(diào)，投資者和年輕消費(fèi)者正轉(zhuǎn)向數(shù)字黃金和黃金ETF作為投資選擇，而由于工業(yè)需求的不斷增長(zhǎng)，白銀的接受度也不斷提高。黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)和對(duì)沖不確定性的內(nèi)在價(jià)值，確保了其需求保持強(qiáng)勁。

　　這些基本面因素顯然令投資者有理由相信，黃金的漲勢(shì)尚未失去動(dòng)力，尤其是在更廣泛的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下。

　　當(dāng)然，我們最后顯然也需要提醒投資者的是，歷史上任何瘋狂的上漲行情，往往也令以同樣瘋狂的方式收尾。在1980年，當(dāng)金價(jià)觸及850美元的歷史高位后，此后兩年幾乎以相似的速度出現(xiàn)了暴跌……

　　這一次，黃金若能復(fù)刻1979年的輝煌，又是否能避免1980和1981年的“滑鐵盧”？也許同樣值得投資者深思。

　　或許，不要像1979年四季度那樣漲得那么快，走出一段更為平穩(wěn)、緩慢的牛市，可能會(huì)給金價(jià)帶來(lái)一個(gè)更好的結(jié)局？

點(diǎn)擊進(jìn)入專題： 國(guó)際金價(jià)迭創(chuàng)新高

責(zé)任編輯：張玉

(責(zé)任編輯：時(shí)尚)