華爾街從未見(jiàn)過(guò)這樣的美聯(lián)儲(chǔ)：鴿派“中央軍”VS鷹派“地方軍”
而剩下的中央軍兩位理事會(huì)成員、也是街從軍白宮頻繁攻擊的對(duì)象——鮑威爾和庫(kù)克，則屬于中間陣營(yíng)。過(guò)樣鴿派
相比之下，美地方地方聯(lián)儲(chǔ)主席目前則幾乎完全由鷹派和中間派成員占據(jù)。聯(lián)儲(chǔ)
自上周三美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)束以來(lái)，鷹派達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根、中央軍堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密德、街從軍克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈馬克及芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比，過(guò)樣鴿派均對(duì)進(jìn)一步降息表露了擔(dān)憂。美地方
與此同時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)米蘭、鷹派沃勒和鮑曼三位美聯(lián)儲(chǔ)理事，中央軍則均公開(kāi)支持上周降息決定并主張進(jìn)一步寬松。街從軍沃勒和鮑曼已被美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特列入接替鮑威爾的過(guò)樣鴿派下任美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人名單，鮑威爾的主席任期將于明年五月屆滿。
事實(shí)上，我們?cè)诮衲?月《7大理事+12位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席！特朗普真能“一統(tǒng)”美聯(lián)儲(chǔ)？》的文章中，就曾猜測(cè)過(guò)白宮對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)潛在的改造計(jì)劃，而從目前的情況看，雖然沒(méi)能以偽造房貸記錄為由直接干掉理事庫(kù)克，但特朗普政府至少已經(jīng)初步掌握了在美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)的更大權(quán)力。
鮑威爾正面臨“空前”難題？
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在上周議息會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上，其實(shí)也強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部目前存在的這些裂痕。他當(dāng)時(shí)告訴記者，官員們對(duì)于如何推進(jìn)持有“強(qiáng)烈不同的觀點(diǎn)”，這意味著像市場(chǎng)此前所預(yù)期的那樣在12月放松政策“遠(yuǎn)非定論”。事實(shí)上，從目前的情況看，12月利率決議的結(jié)果可能最終會(huì)像拋硬幣一樣，介于再次降息25個(gè)基點(diǎn)或維持不變之間。
而這一切都發(fā)生在一個(gè)充滿挑戰(zhàn)的時(shí)刻——投資者不僅要應(yīng)對(duì)因美國(guó)政府停擺（預(yù)計(jì)將成為有記錄以來(lái)最長(zhǎng)的一次）導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)空白，而且現(xiàn)有的指標(biāo)正顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)趨于疲軟而通脹卻具有粘性。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)正被高度政治化，特朗普政府不斷抨擊著央行的獨(dú)立性，并正在準(zhǔn)備提名鮑威爾的繼任者。
誠(chéng)然，面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)權(quán)力中樞——理事會(huì)內(nèi)部更大的降息呼聲，無(wú)投票權(quán)的地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席們當(dāng)前也正在試圖展現(xiàn)他們的影響力，但最終效果如何還有待觀察。
正如SGH宏觀顧問(wèn)公司的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tim Duy所指出的那樣，“權(quán)力來(lái)自理事會(huì)”。
而若政策分歧持續(xù)加劇，許多投資者將面臨陌生局面——他們?cè)缫蚜?xí)慣美聯(lián)儲(chǔ)政策提前釋放信號(hào)、共識(shí)驅(qū)動(dòng)的運(yùn)作模式。法國(guó)巴黎銀行首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家James Egelhof認(rèn)為，投資者習(xí)慣的“非常高程度的（政策走向）共識(shí)”，在未來(lái)數(shù)月可能變得“難以捉摸”。
目前，盡管Egelhof仍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將持續(xù)降息（包括12月），但他同時(shí)也指出決策過(guò)程可能變得“喧囂而混亂”，導(dǎo)致政策路徑較之以往“更顛簸且更難預(yù)測(cè)”?！皟蓸O分化將導(dǎo)致不確定性，”他如是說(shuō)道。
在這樣的背景下，Duy表示：“鮑威爾在貨幣政策領(lǐng)域達(dá)成共識(shí)的難度已變得更大”，盡管他同時(shí)補(bǔ)充稱鮑威爾在擔(dān)任主席的這些年里，在凝聚共識(shí)方面做得“非常出色”。
或許，電影《天下無(wú)賊》中的一句臺(tái)詞可以描繪鮑威爾眼下的艱難處境：“人心散了，隊(duì)伍不好帶了”……
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