保險業(yè)務收入破萬億

　　11月3日，前季據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，度非2025年前三季度，上市司凈收益已披露數(shù)據(jù)的人身57家非上市人身險公司前三季度實現(xiàn)保險業(yè)務收入總計達1.07萬億元，增長約11%。險公向好

　　其中，賺超增厚兩家險企保險業(yè)務收入躋身“千億級”，億元分別為泰康人壽的股市1968.71億元和中郵人壽的1513.11億元，同時，投資這與保險業(yè)務收入排名第三的前季信泰人壽拉開了超過千億規(guī)模的差距。數(shù)據(jù)顯示，度非信泰人壽前三季度保險業(yè)務收入472.26億元。上市司凈收益如此來看，人身兩家頭部險企保險業(yè)務收入占非上市人身險企總量超三成，險公向好足見人身險行業(yè)的賺超增厚“馬太效應”。

　　今年前三季度，受預定利率下調(diào)帶來的停售潮影響，多數(shù)人身險公司實現(xiàn)了保險業(yè)務收入正增長，但也有個別險企出現(xiàn)了較大幅度下滑，如業(yè)務幾乎停滯的華匯人壽保險業(yè)務收入負增長60.59%，長生人壽保險業(yè)務收入減少36.11%，橫琴人壽保險業(yè)務收入縮水22.83%。

　　長生人壽在接受北京商報記者采訪時表示，公司前三季度保險業(yè)務收入出現(xiàn)同比下滑，主要受兩方面因素影響：一是行業(yè)整體新單保費規(guī)模有所收縮，公司作為市場主體之一也受到相應影響；二是在“報行合一”政策導向下，公司主動推動業(yè)務結構優(yōu)化，逐步從規(guī)模擴張向價值增長轉型，短期內(nèi)對保費收入形成一定壓力。

　　北京商報記者同步致函橫琴人壽、華匯人壽采訪，截至發(fā)稿尚未獲得回復。

　　凈利潤增長可觀

　　從利潤表現(xiàn)來看，已披露數(shù)據(jù)的56家非上市人身險公司凈利潤共計619.63億元，增速達到了183%。

　　具體而言，凈利潤排名第一的是泰康人壽，2025年前三季度實現(xiàn)凈利潤247.72億元，較去年同期的92.11億元增長169%，也是非上市人身險公司隊列中唯一凈利潤達到百億規(guī)模的險企，中郵人壽以91.29億元的凈利潤位居第二。

　　此外，凈利潤榜單中的三、四、五名分別是工銀安盛人壽、招商信諾人壽和中信保誠人壽，三家公司分別實現(xiàn)凈利潤39.68億元、32.03億元和31.4億元。

　　凈利潤榜單前五名中，“銀行系”險企占領四席，足見銀保渠道對人身險行業(yè)的價值。科技部國家科技專家?guī)鞂＜抑艿舷虮本┥虉笥浾叻治?，銀保渠道表現(xiàn)優(yōu)秀得益于銀保合作模式的深化，一方面，“報行合一”政策的嚴格執(zhí)行，使得銀保渠道費率優(yōu)化，業(yè)務價值屬性顯著增強；另一方面，銀行客戶對具有保底收益的長期儲蓄類產(chǎn)品以及養(yǎng)老等產(chǎn)品的需求持續(xù)迸發(fā)，也推動了銀保渠道業(yè)務的增長。

　　當前，普通型人身險產(chǎn)品的預定利率研究值已降至1.90%，此前已經(jīng)觸發(fā)上限調(diào)整機制，分紅險、萬能險等的定價利率也同步下調(diào)。業(yè)內(nèi)專家認為，這意味著行業(yè)在產(chǎn)品端迎來新一輪結構調(diào)整，預定利率下調(diào)既能緩解利差損壓力，又有助于提升新單盈利空間。周迪表示，預定利率下調(diào)后，險企會加大分紅險等浮動收益型產(chǎn)品的推廣力度，因為分紅險的“保底+分紅”模式在低利率環(huán)境下更具吸引力。雖然短期內(nèi)可能會使部分對收益敏感的客戶減少投保，但從長期看，有利于險企降低利差損風險，提升業(yè)務的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

　　投資為盈虧“勝負手”

　　業(yè)績飄紅的背后，投資端回暖功不可沒。利差一直是壽險公司主要利潤來源，因此投資是決定險企盈虧的“勝負手”。

　　實際上，前三季度利潤表現(xiàn)較好，投資收益是主要驅(qū)動因素之一。通過盤點57家披露投資收益數(shù)據(jù)的險企，北京商報記者注意到，人身險公司投資收益率數(shù)據(jù)較為集中，個別有超過5%的險企，而投資收益為“零下”的情況已不復存在。

　　在高投資收益率區(qū)間，君龍人壽、北京人壽、小康人壽均實現(xiàn)了超過5%的投資收益率；低投資收益率區(qū)間，僅一家險企投資收益率低于2%，行業(yè)投資整體呈現(xiàn)出穩(wěn)健向好的態(tài)勢。

　　這一良好表現(xiàn)與資本市場行情密切相關。公開數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，上證指數(shù)漲幅為15.84%，深證成指漲幅為29.88%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅為51.20%。不得不說，權益市場的估值提升為保險公司投資收益增長創(chuàng)造了有利環(huán)境。險資把握市場機會，顯著加大權益資產(chǎn)配置力度。監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示，二季度末險資股票配置余額已超過3萬億元，較一季度末增長8.92%。高比例權益持倉為投資收益帶來顯著彈性，也進一步推升了整體利潤水平。

　　未來，投資端能否持續(xù)為人身險公司的業(yè)績表現(xiàn)提供支撐？從固收投資的角度，中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜指出，長端利率仍處下行通道，10年期國債或試探1.8%低位，固收票息繼續(xù)收窄，利率下行削弱新增債券收益率，將拉低凈投資收益率；權益投資方面，柏文喜分析，若股市維持結構性行情，高股息策略有望幫助險企鎖定收益。

　　周迪預測，政策支持、經(jīng)濟基本面改善以及資金流入等因素將推動股市上漲，但也面臨不確定性和地緣政治等風險。險企投資端面臨更多的投資機會，尤其是權益類投資，但市場波動可能會影響投資收益的穩(wěn)定性。

　　北京商報記者 李秀梅