AIC市場迎來“新玩家”

　　首家股份制銀行系AIC獲批開業(yè)。新玩家11月9日，登場端動興業(yè)銀行發(fā)布公告稱，投資提速該行于2025年11月7日收到《國家金融監(jiān)督管理總局關于興銀金融資產(chǎn)投資有限公司開業(yè)的作頻批復》，國家金融監(jiān)督管理總局已批準該行全資子公司興銀投資開業(yè)。市場根據(jù)該批復，擴容興銀投資注冊資本為人民幣100億元，新玩家注冊地為福建省福州市，登場端動后續(xù)將依照有關規(guī)定辦理開業(yè)手續(xù)。投資提速

　　興業(yè)銀行表示，作頻“興銀投資的市場開業(yè)，標志著該行在服務國家戰(zhàn)略、擴容賦能實體經(jīng)濟的新玩家道路上邁出了關鍵一步”。后續(xù)，登場端動興銀投資將依托專業(yè)化、投資提速市場化的債轉(zhuǎn)股及相關業(yè)務，加大支持科創(chuàng)企業(yè)與民營企業(yè)，通過優(yōu)化企業(yè)資本結構，有效降低杠桿率，精準服務新質(zhì)生產(chǎn)力，為實體經(jīng)濟注入高質(zhì)量發(fā)展新動能。

　　事實上，興銀投資的籌備歷程已近七年。早在2018年12月，興業(yè)銀行董事會便審議通過《關于投資設立興銀金融資產(chǎn)投資有限公司的議案》，擬出資100億元投資設立全資子公司興銀金融資產(chǎn)。彼時興業(yè)銀行稱，設立興銀投資公司是該行為積極響應中央號召和監(jiān)管要求，實現(xiàn)債轉(zhuǎn)股業(yè)務專業(yè)化與市場化運作的重要舉措。但此后籌備工作一直未取得實質(zhì)性進展。

　　直至今年3月，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于進一步擴大金融資產(chǎn)投資公司股權投資試點的通知》，將股權投資試點范圍擴展至18個試點城市所在省份，明確支持符合條件的商業(yè)銀行發(fā)起設立AIC。這一政策落地既為國有大行補位鋪路，也為股份制銀行打開了入場通道，成為行業(yè)擴容的關鍵節(jié)點。

　　在政策東風的“吹拂”下，AIC市場擴容提速。興業(yè)銀行、中信銀行、招商銀行分別于5月、6月、7月獲批籌建AIC，注冊資本分別為100億元、100億元、150億元，郵儲銀行也于10月末宣布獲批籌建中郵金融資產(chǎn)投資有限公司，注冊資本為100億元。

　　經(jīng)濟學家、新金融專家余豐慧表示，興銀投資的落地標志著股份制銀行正式進入AIC市場，打破了長期由國有大行主導的市場格局。這不僅增加了市場的多樣性，還為科創(chuàng)企業(yè)和民營企業(yè)提供了更多元化的資金來源。今年以來多家銀行密集獲批籌建AIC，也反映出銀行系股權投資正朝著更加專業(yè)和細分的方向發(fā)展，特別是在支持實體經(jīng)濟、促進產(chǎn)業(yè)升級方面發(fā)揮更大作用。

　　對于AIC行業(yè)未來的擴容速度和競爭格局，博通咨詢首席分析師王蓬博分析認為：一方面，在政策鼓勵與資本補充壓力下，預計未來主要股份制銀行及頭部城商行將基本完成AIC布局，行業(yè)數(shù)量或翻倍；另一方面，競爭格局將呈現(xiàn)國有大行強在規(guī)模與政策資源、股份制銀行勝在機制靈活與產(chǎn)業(yè)深耕的差異化態(tài)勢。尤其在區(qū)域經(jīng)濟活躍地帶，具備本地產(chǎn)業(yè)理解力和生態(tài)整合能力的AIC更易脫穎而出。

　　投資動向頻頻涌現(xiàn)

　　伴隨AIC市場擴容提速，行業(yè)投資端也呈現(xiàn)“多點開花”的活躍態(tài)勢，各類基金落地與投資動向不斷涌現(xiàn)。

　　從地方合作基金來看，10月31日，首期江蘇社?？苿?chuàng)基金在蘇州正式簽約落地。該基金由全國社會保障基金理事會聯(lián)合江蘇省政府、蘇州市政府和工銀投資共同出資設立，首期規(guī)模500億元，由蘇州創(chuàng)新投資集團有限公司擔任管理人。據(jù)了解，該基金采用“母基金+直投”的雙層架構與聯(lián)合管理模式，重點支持具備突破性技術、高成長潛力，并能夠增強區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈韌性與安全水平的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)項目。在產(chǎn)業(yè)布局上，重點聚焦人工智能、集成電路、生物制造、新能源、高端裝備、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領域。

　　無獨有偶，10月21日，深圳市建源政興股權投資基金在深圳福田正式揭牌。該基金由建信投資、深圳市海洋投資公司、深圳市引導基金、福田區(qū)引導基金共同發(fā)起設立，除70億元母基金外，后續(xù)擬設子基金，整體規(guī)模將放大至200億元。據(jù)介紹，該基金設立后有望成為全國規(guī)模最大的AIC基金，也是全國首只AIC母基金。在投向規(guī)劃上，基金采用“母子基金”創(chuàng)新架構，將投資于深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)基金、CVC基金（企業(yè)風險投資基金）等子基金，與現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)基金形成錯位補位。

　　此外，工、農(nóng)、中、建、交五大國有銀行也在2025年半年報中披露了旗下AIC公司的投資進展。工商銀行表示，截至2025年6月末，該行已成功設立28只AIC股權投資基金，在首批試點城市中率先實現(xiàn)基金合作全覆蓋，為科技創(chuàng)新提供全周期支持；農(nóng)業(yè)銀行指出，截至2025年上半年，該行服務科技型企業(yè)近30萬戶，落地了一批AIC試點基金、科技企業(yè)并購貸款和科技創(chuàng)新債券業(yè)務，同時與全部AIC股權投資試點城市簽署合作協(xié)議，累計設立13只試點基金，認繳規(guī)模超百億元；中國銀行披露，自AIC股權投資試點政策發(fā)布以來，該行已完成15只AIC股權投資基金注冊，合計認繳規(guī)模超110億元，在商業(yè)航天等領域落地項目投資；建設銀行提到，截至2025年6月末，該行累計完成9只AIC試點基金設立及備案；交通銀行則表示，報告期末該行通過附屬機構交銀資本管理有限公司備案基金41只，認繳規(guī)模262.6億元，增幅41.72%，進一步增強股權投資業(yè)務發(fā)展動能。

　　對于AIC投資端的活躍態(tài)勢，余豐慧分析認為，這體現(xiàn)了當前股權投資市場中政府引導基金與社會資本合作的趨勢日益明顯。這種合作模式有助于將長期資本引入科技創(chuàng)新領域，同時也表明在政策導向下，金融機構正在積極探索如何更好地服務于國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。通過這種方式，不僅能有效緩解科創(chuàng)企業(yè)的融資難題，還能提升社會資本配置效率，實現(xiàn)雙贏局面。

　　蘇商銀行特約研究員武澤偉則指出，今年以來AIC投資端的活躍表現(xiàn)，反映了政策引導下市場對創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的共識。AIC的深度參與顯示機構投資者在調(diào)動大規(guī)模資金、支持國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)方面的優(yōu)勢，資金配置邏輯強調(diào)風險分散和長期持有，而非短期投機。這種趨勢表明股權投資市場正優(yōu)化資源配置，優(yōu)先投入科創(chuàng)領域以培育新動能，促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，同時通過“耐心資本”來平衡風險與收益，推動可持續(xù)增長。

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