雖然零售值增速并不喜人，黑天但在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整下，鵝老周大福的鋪黃營收和凈利潤增速可能會(huì)很高，如2025財(cái)年下半年（對應(yīng)截止今年3月31日的金大佳抄機(jī)6個(gè)月成績單），周大福營收同比下滑15%，跌絕底良但凈利潤卻大增74%：

除周大福外，黑天其他金銀珠寶零售商三季度業(yè)績也很好，鵝老如老鳳祥三季度營收增長16%，鋪黃為2年來最快增速；周大生三季度營收下滑17%，金大佳抄機(jī)較此前5個(gè)季度明顯收窄，跌絕底良凈利潤同比增長14%；潮宏基三季度營收同比增長49.5%，黑天創(chuàng)2年來最快增速，鵝老調(diào)整后凈利潤同比大增81.5%；菜百股份三季度凈利潤同比增長22%；曼卡龍三季度營收同比增長36%，鋪黃凈利潤同比增長25%；萊紳通靈三季度營收同比增長33%！金大佳抄機(jī)

由此來看，跌絕底良當(dāng)前金銀珠寶零售商業(yè)績很好，老鋪黃金因不披露季報(bào)，目前財(cái)務(wù)狀況不清晰，但根據(jù)此前歷史業(yè)績，當(dāng)金價(jià)上漲時(shí)，老鋪黃金的業(yè)績會(huì)更好。

而黃金價(jià)格過去幾個(gè)月大漲，老鋪黃金也罕見在年內(nèi)第三次上調(diào)售價(jià)：

目前，分析師預(yù)計(jì)老鋪黃金今年下半年?duì)I收增長194%，全年凈利潤有望達(dá)到48億！

據(jù)此測算，老鋪黃金當(dāng)下的市盈率為21倍：

從絕對值來看，老鋪黃金預(yù)期市盈率并不高，從業(yè)績增速來看，如果金價(jià)保持震蕩或上漲，金銀珠寶零售商的業(yè)績就不會(huì)差。

而根據(jù)國際投行的預(yù)測，金價(jià)有望上沖至5000美元/盎司，較現(xiàn)價(jià)仍有25%左右的空間！

另外，從世界局勢來看，俄烏危機(jī)難以解除，中美貿(mào)易爭端也沒有從根本上形成解決機(jī)制，隨著中國GDP規(guī)模接近美國，兩強(qiáng)之間的沖突易增難降！

加上特朗普對美聯(lián)儲的干預(yù)，以及美債規(guī)模持續(xù)攀升，都讓各國央行開始提升黃金儲備規(guī)模。

總的來看，金價(jià)很難出現(xiàn)單邊下跌行情，老鋪黃金明年的業(yè)績有望繼續(xù)增長，由此來看，21倍的市盈率并不算高！

根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，今年9月，我國金銀珠寶零售額同比增長9.7%，快速上漲的金價(jià)并未阻礙消費(fèi)者購買，以往的金價(jià)上漲、黃金首飾銷量下降的規(guī)律不再起作用：

因此，這波金銀珠寶因增值稅新政帶來的下跌，有望成為不錯(cuò)的入場時(shí)機(jī)！