10月21日上會迎考

　　根據(jù)安排，健信健信超導(dǎo)科創(chuàng)板IPO將于10月21日上會迎考。超導(dǎo)

　　招股書顯示，利率健信超導(dǎo)主要從事醫(yī)用磁共振成像（MRI）設(shè)備核心部件的顯著研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，低于主要產(chǎn)品包括超導(dǎo)磁體、同行永磁體和梯度線圈，健信占MRI設(shè)備核心部件成本的超導(dǎo)比例在50%左右。

　　根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，利率以裝機(jī)量口徑統(tǒng)計，顯著2024年健信超導(dǎo)MRI設(shè)備超導(dǎo)磁體全球市占率位列第五、低于國內(nèi)企業(yè)第二，同行是健信全球最大的超導(dǎo)磁體獨立供應(yīng)商。

　　健信超導(dǎo)IPO進(jìn)程相對較快。超導(dǎo)上交所官網(wǎng)顯示，利率公司科創(chuàng)板IPO于5月9日獲得受理，5月31日進(jìn)入問詢階段，截至上會歷經(jīng)兩輪問詢。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年以及2025年上半年，健信超導(dǎo)實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為3.59億元、4.51億元、4.25億元、2.52億元；歸屬凈利潤分別為3463.5萬元、4873.47萬元、5578.39萬元、3191.84萬元。

　　健信超導(dǎo)方面在接受北京商報記者采訪時表示，公司目前是全球磁共振行業(yè)內(nèi)排名第一的超導(dǎo)磁體獨立供應(yīng)商，同時正在切入頭部整機(jī)企業(yè)供應(yīng)鏈，產(chǎn)品市場占有率具有較大的增長潛力。公司主營業(yè)務(wù)符合國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，核心技術(shù)及產(chǎn)品先進(jìn)性突出，具有較強(qiáng)的科技創(chuàng)新能力及科研成果轉(zhuǎn)化運用能力，行業(yè)地位突出，市場認(rèn)可度高，符合科創(chuàng)板支持方向，同時公司滿足科創(chuàng)板行業(yè)領(lǐng)域要求及科創(chuàng)屬性要求，故選擇于科創(chuàng)板上市。

　　健信超導(dǎo)方面進(jìn)一步表示，如成功上市，公司可加大技術(shù)研發(fā)投入、完善產(chǎn)品布局；擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、增強(qiáng)行業(yè)競爭優(yōu)勢；增強(qiáng)盈利能力，提升綜合實力和品牌影響力；提升人才團(tuán)隊、完善治理水平，為股東創(chuàng)造價值。

　　取消補(bǔ)流項目致募資額縮水

　　值得一提的是，與今年8月更新的招股書相比，在健信超導(dǎo)最新披露的上會稿中，健信超導(dǎo)取消了“補(bǔ)充流動資金”這一募投項目。

　　根據(jù)健信超導(dǎo)招股書上會稿，公司擬募集資金7.75億元，投向年產(chǎn)600套無液氦超導(dǎo)磁體項目、年產(chǎn)600套高場強(qiáng)醫(yī)用超導(dǎo)磁體技改項目、新型超導(dǎo)磁體研發(fā)項目，擬分別投入募資額2.75億元、2.6億元、2.4億元。

　　在健信超導(dǎo)此前披露的招股書中，公司擬募集資金金額為8.65億元，除了上述3個募投項目外，還包括補(bǔ)充流動資金這一項目，擬投入募資額9000萬元。在二輪問詢后，健信超導(dǎo)取消了補(bǔ)充流動資金這一募投項目。

　　值得一提的是，報告期內(nèi)，健信超導(dǎo)持續(xù)進(jìn)行現(xiàn)金分紅，2022—2024年現(xiàn)金分紅金額分別約為1999.97萬元、1999.96萬元、1999.96萬元。在二輪問詢中，上交所曾要求健信超導(dǎo)全面梳理營運資金缺口相關(guān)影響因素及測算過程，結(jié)合報告期內(nèi)持續(xù)分紅情況進(jìn)一步說明補(bǔ)流規(guī)模的合理性和必要性。

　　在上交所追問下，健信超導(dǎo)取消了補(bǔ)流項目。健信超導(dǎo)方面告訴北京商報記者，2025年以來，公司經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)快速增長趨勢、經(jīng)營性回款情況良好，公司預(yù)計未來經(jīng)營業(yè)績、回款情況亦將呈現(xiàn)積極趨勢。2025年6月末公司貨幣資金余額及募投項目鋪底流動資金金額已基本覆蓋未來新增流動資金需求，同時公司銀行融資渠道暢通，可通過貸款等方式補(bǔ)充流動資金。公司取消補(bǔ)充流動資金項目是結(jié)合實際經(jīng)營科方得智庫研究負(fù)責(zé)人張新原向北京商報記者表示，IPO企業(yè)在上會前取消補(bǔ)充流動資金的募投項目，通常反映了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對募集資金合理性和必要性的嚴(yán)格審查。取消補(bǔ)流項目可能表明監(jiān)管在引導(dǎo)企業(yè)優(yōu)化募資結(jié)構(gòu)，避免資金閑置或濫用，確保募集資金真正投向主營業(yè)務(wù)發(fā)展和科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

　　在投融資專家許小恒看來，募投項目的必要性、募集項目投入的資金額度是否合理等問題都是IPO審核的重點。

　　毛利率與研發(fā)費用率引關(guān)注

　　在IPO過程中，健信超導(dǎo)毛利率及研發(fā)費用率情況也受到監(jiān)管層的關(guān)注。

　　其中，報告期內(nèi)，健信超導(dǎo)主營業(yè)務(wù)毛利率顯著低于同行均值。具體來看，2022—2024年以及2025年上半年，健信超導(dǎo)主營業(yè)務(wù)毛利率分別為19.56%、22.84%、24.94%、24.84%，同行可比公司均值分別為46.27%、45.59%、45.17%、47.41%。

　　健信超導(dǎo)對此解釋稱，考慮與下游客戶的長期合作及共同推動MRI設(shè)備市場開拓與普及，基于成本對產(chǎn)品進(jìn)行了合理定價；未來市場擴(kuò)展空間較大，經(jīng)營策略為在保持合理毛利的情況下，通過銷量及收入增長獲取更多盈利。此外，細(xì)分產(chǎn)品、客戶結(jié)構(gòu)和市場地位差異使得公司毛利率相對較低。細(xì)分至超導(dǎo)磁體同類產(chǎn)品，公司毛利率與辰光醫(yī)療不存在重大差異。

　　與同行可比公司相比，健信超導(dǎo)期間費用率偏低。其中，對于闖關(guān)科創(chuàng)板的企業(yè)來說，研發(fā)費用率是一個重要指標(biāo)。2022—2024年以及2025年上半年，健信超導(dǎo)研發(fā)費用率分別為5.66%、5.42%、6.5%、6.65%，健信超導(dǎo)對此表示，公司前期的研發(fā)投入與技術(shù)積累，為報告期內(nèi)的技術(shù)研發(fā)奠定了良好基礎(chǔ)，提高了研發(fā)項目及關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)的成功率，使得公司研發(fā)資金的使用效率較高。

　　在科創(chuàng)板強(qiáng)調(diào)“硬科技”屬性的背景下，健信超導(dǎo)能否成功過會，證明自己的技術(shù)成色與成長潛力，答案即將揭曉。