作者 胡群

　　2025年第三季度，股份中國(guó)上市股份制銀行的行季行盈業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出清晰的冷暖分界，八家主要上市股份行（本文未統(tǒng)計(jì)浙商銀行、報(bào)分渤海銀行、化加滑幅廣發(fā)銀行和恒豐銀行）的劇光經(jīng)營(yíng)答卷已完整呈現(xiàn)在投資者面前。其中，大銀度超浦發(fā)銀行（600000.SH）前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的利下凈利潤(rùn)388.19億元，同比增長(zhǎng)10.21%，同業(yè)營(yíng)收也增長(zhǎng)1.88%，股份展現(xiàn)出強(qiáng)勁的行季行盈盈利能力。當(dāng)招商銀行（600036.SH）凈利潤(rùn)也維持0.52%的報(bào)分微增時(shí)，中國(guó)光大銀行（601818.SH）交出的化加滑幅成績(jī)單卻尤為引人關(guān)注，其營(yíng)收與凈利潤(rùn)的劇光同比降幅不僅顯著，更與多數(shù)同業(yè)的大銀度超穩(wěn)健表現(xiàn)形成反差，偏離了行業(yè)回穩(wěn)的利下主流趨勢(shì)。

　　數(shù)據(jù)顯示，光大銀行前三季度營(yíng)業(yè)收入同比下降7.94%，凈利潤(rùn)同比下降3.63%。單看第三季度，業(yè)績(jī)滑坡更為劇烈，營(yíng)收和凈利潤(rùn)降幅分別擴(kuò)大至13.01%和10.99%。這一表現(xiàn)與浦發(fā)銀行等同業(yè)企穩(wěn)或增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)形成鮮明對(duì)比，凸顯了在行業(yè)共同挑戰(zhàn)下，個(gè)體銀行因戰(zhàn)略布局、客群結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力不同而面臨的巨大差異。

　　光大銀行逆勢(shì)走低

　　與同業(yè)相比，光大銀行的業(yè)績(jī)疲態(tài)盡顯。從營(yíng)收端看，光大銀行-7.94%的降幅遠(yuǎn)高于招商銀行（-0.51%），也顯著低于浦發(fā)銀行（+1.88%）和民生銀行（600016.SH，+6.74%）的正增長(zhǎng)。其降幅雖與平安銀行（000001.SZ，-9.80%）、華夏銀行（600015.SH，-8.79%）同處低位，但后兩者在凈利潤(rùn)端的降幅均略優(yōu)于光大銀行。

　　凈利潤(rùn)的對(duì)比更為直接。在已披露數(shù)據(jù)的股份行中，浦發(fā)銀行以10.21%的增幅領(lǐng)跑，中信銀行（601998.SH，+3.02%）、興業(yè)銀行（601166.SH，+0.12%）和招商銀行（+0.52%）均維持了正增長(zhǎng)。反觀光大銀行，其-3.63%的凈利潤(rùn)降幅，在八家銀行中排名靠后。尤其值得注意的是，民生銀行雖凈利潤(rùn)下降6.38%，但其營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了6.74%的較高增長(zhǎng)；而光大銀行營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙降，意味著其盈利的收縮更多來自于主營(yíng)業(yè)務(wù)的下滑。

　　息差、非息與資產(chǎn)質(zhì)量的三重?cái)D壓

　　光大銀行盈利超預(yù)期下滑，是內(nèi)外因素疊加共振的結(jié)果。

　　首先，凈息差收窄是核心壓力。光大銀行在財(cái)報(bào)中未披露凈息差數(shù)據(jù)，但前三季度，利息凈收入688.81億元，比上年同期下降5.11%。這直接反映了行業(yè)性的貸款利率下行與負(fù)債成本剛性的矛盾。

　　其次，非利息收入劇烈波動(dòng)，未能有效對(duì)沖。光大銀行前三季度手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入155.02億元，比上年同期增長(zhǎng)2.18%。表現(xiàn)尚可。然而，其投資收益中公允價(jià)值變動(dòng)收益同比出現(xiàn)大幅下滑，去年同期的凈收益37.58億元轉(zhuǎn)為凈損失49.82億元。這暴露了其金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)在當(dāng)期承受了巨大壓力。

　　資產(chǎn)質(zhì)量隱憂消耗利潤(rùn)。報(bào)告期末，光大銀行不良貸款率微升至1.26%，撥備覆蓋率下降了11.67個(gè)百分點(diǎn)至168.92%。撥備覆蓋率的下降，一方面可能源于加大了不良資產(chǎn)的處置與核銷，但另一方面也暗示了為應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)而消耗了更多利潤(rùn)，削弱了其風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力，直接侵蝕了當(dāng)期盈利。

　　轉(zhuǎn)型投入與短期陣痛

　　除了外部環(huán)境，光大銀行自身的戰(zhàn)略選擇也是影響當(dāng)期業(yè)績(jī)的重要因素。報(bào)告顯示，該行正不遺余力地推進(jìn)在科技金融、綠色金融、普惠金融和數(shù)字化轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域的投入。這些長(zhǎng)期布局在財(cái)報(bào)中轉(zhuǎn)化為明顯的短期成本。一方面，業(yè)務(wù)及管理費(fèi)降幅（-6.51%）低于營(yíng)收降幅，說明為支撐轉(zhuǎn)型的剛性支出仍在擠壓利潤(rùn)空間。另一方面，向低定價(jià)的政策性領(lǐng)域傾斜信貸資產(chǎn)，客觀上也加劇了凈息差的收窄壓力。

　　盡管其手續(xù)費(fèi)收入保持增長(zhǎng)，財(cái)富管理等新興業(yè)務(wù)初具規(guī)模，但這些新動(dòng)能當(dāng)前的收入貢獻(xiàn)，尚不足以對(duì)沖傳統(tǒng)主業(yè)下滑與戰(zhàn)略投入帶來的成本壓力。光大銀行的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，清晰反映了銀行在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中普遍面臨的“投入期”陣痛。

　　光大銀行今年的三季報(bào)數(shù)據(jù)，揭示了當(dāng)前銀行業(yè)普遍面臨的核心挑戰(zhàn)：當(dāng)傳統(tǒng)息差紅利消退，銀行靠什么賺錢？

　　從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，光大銀行正處在艱難的轉(zhuǎn)型換擋期。一方面，傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)利潤(rùn)空間持續(xù)收窄；另一方面，財(cái)富管理、交易銀行等新業(yè)務(wù)尚未形成足夠規(guī)模來彌補(bǔ)收入缺口。這種“舊引擎減速、新引擎未滿速”的局面，不僅是光大銀行的困境，也是整個(gè)銀行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛的真實(shí)寫照。

　　對(duì)于包括光大銀行在內(nèi)的眾多商業(yè)銀行而言，關(guān)鍵問題是如何轉(zhuǎn)得更快、更有效。在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，銀行必須找到商業(yè)可持續(xù)的模式。這場(chǎng)轉(zhuǎn)型既考驗(yàn)戰(zhàn)略定力，更需要找到精準(zhǔn)的突破口，是在財(cái)富管理領(lǐng)域建立優(yōu)勢(shì)，還是在數(shù)字化生態(tài)中搶占先機(jī)，或是找到特色化經(jīng)營(yíng)路徑。不同的選擇，將決定銀行在未來市場(chǎng)格局中的位置。