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短期面臨下行壓力
10月以來(lái),黃金貴金屬價(jià)格一路狂飆后出現(xiàn)高臺(tái)跳水,日跌Wind數(shù)據(jù)顯示,近美現(xiàn)貨黃金在10月20日上漲到4381.48美元/盎司的元還高點(diǎn),隨后掉頭向下。黃金10月27日晚,日跌現(xiàn)貨黃金一路走低,近美向下跌破4000美元/盎司,元還為10月10日以來(lái)首次。黃金10月28日更一度跌破3900美元/盎司,日跌隨后反彈并交投在3900美元/盎司上方。近美短短一周的元還時(shí)間,金價(jià)較歷史高點(diǎn)至10月28日盤中最低價(jià)已下跌495.285美元,黃金跌幅超11%。日跌

“近期黃金價(jià)格明顯回調(diào),近美我們認(rèn)為主要因短期避險(xiǎn)情緒緩和,以及白銀現(xiàn)貨流動(dòng)性擠兌壓力緩解等影響。隨著短期美國(guó)政府停擺事件、全球貿(mào)易關(guān)稅不確定性、以及美國(guó)銀行市場(chǎng)信貸問(wèn)題引發(fā)的避險(xiǎn)買需獲利回吐,黃金價(jià)格陷入回調(diào)階段。倫敦白銀現(xiàn)貨市場(chǎng)則在COMEX以及國(guó)內(nèi)庫(kù)存出口補(bǔ)充后,現(xiàn)貨擠兌壓力下降,白銀租賃利率走低,引發(fā)白銀價(jià)格高臺(tái)跳水,亦拖累黃金價(jià)格走低?!蹦先A期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩對(duì)澎湃新聞?dòng)浾叻治稣f(shuō)。
東方金誠(chéng)研究發(fā)展部副總監(jiān)瞿瑞還指出,前菲律賓央行行長(zhǎng)表示菲央行持有的黃金儲(chǔ)備量過(guò)多,考慮到避險(xiǎn)需求減弱、金價(jià)下跌,應(yīng)考慮出售部分黃金儲(chǔ)備。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)央行減持黃金較為敏感,該消息一出導(dǎo)致金價(jià)明顯下跌。
不少業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為,由于短期驅(qū)動(dòng)因素減弱,黃金市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。
“我們顯然正處于回調(diào)階段,而回調(diào)不會(huì)在短短幾天內(nèi)結(jié)束,”澳大利亞ABC精煉廠機(jī)構(gòu)市場(chǎng)全球主管Nicholas Frappell表示,“若金價(jià)在重新測(cè)試新高前跌至每盎司3700美元,我不會(huì)感到驚訝?!?/p>
花旗集團(tuán)市場(chǎng)分析師認(rèn)為,市場(chǎng)對(duì)美國(guó)與其他國(guó)家達(dá)成貿(mào)易協(xié)議以及美國(guó)政府“停擺”局面可能結(jié)束的預(yù)期,或在未來(lái)幾天至幾周內(nèi)對(duì)金價(jià)構(gòu)成下行壓力,不排除未來(lái)3個(gè)月內(nèi)跌回3800美元水平的可能。
“我認(rèn)為業(yè)內(nèi)很多人實(shí)際上希望能出現(xiàn)比目前更深幅度的回調(diào),”世界黃金協(xié)會(huì)市場(chǎng)策略師John Reade近日表示,“我交談過(guò)的一些人認(rèn)為,每盎司3500美元對(duì)黃金市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是健康的,因?yàn)檫@仍然是一個(gè)極高的價(jià)格。”
倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)主席Paul Fisher指出,金價(jià)通常不會(huì)持續(xù)上漲,近期的飆升是市場(chǎng)“泡沫”所致,“這就是為什么上周的走勢(shì)相當(dāng)重要,它正好擠出了市場(chǎng)中的泡沫,你可以看到一些回調(diào),因?yàn)檫@清理了投機(jī)性持倉(cāng)?!钡瑫r(shí)也強(qiáng)調(diào),市場(chǎng)準(zhǔn)備好再次上漲,金價(jià)可能從這里走高。
長(zhǎng)期前景仍被看好
多數(shù)市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為,從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看,金價(jià)的利好邏輯仍在,黃金的長(zhǎng)期上漲觀點(diǎn)不變。
一個(gè)顯著例子是,過(guò)去三年央行購(gòu)金量創(chuàng)下紀(jì)錄,成為金價(jià)上漲的重要推手之一。而10月28日,韓國(guó)銀行儲(chǔ)備管理局儲(chǔ)備投資處處長(zhǎng)Heung-Soon Jung表示:“韓國(guó)央行計(jì)劃從中長(zhǎng)期角度考慮追加黃金購(gòu)買。”該行上一次增持黃金是在2013年。
Heung-Soon Jung稱,韓國(guó)央行將密切關(guān)注市場(chǎng)走勢(shì),以決定黃金購(gòu)買的時(shí)機(jī)和規(guī)模。任何決定都將基于其外匯儲(chǔ)備狀況的變化,以及黃金與韓元走勢(shì)等因素。
瞿瑞認(rèn)為,國(guó)際金價(jià)明年至少會(huì)上升至4500美元/盎司上方,主要源于支撐金價(jià)長(zhǎng)期上行的核心因素未發(fā)生改變。一是美國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金價(jià)構(gòu)成主要支撐。當(dāng)前美國(guó)政府持續(xù)停擺風(fēng)險(xiǎn)未完全解除,市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政可持續(xù)性的擔(dān)憂升溫,疊加美債收益率波動(dòng)加劇,美元資產(chǎn)吸引力邊際下降,推動(dòng)資金向黃金等避險(xiǎn)屬性突出的資產(chǎn)遷移,構(gòu)成金價(jià)上行的主要支撐。二是美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期強(qiáng)化金價(jià)長(zhǎng)期上行動(dòng)能。市場(chǎng)當(dāng)前維持對(duì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息的預(yù)期,若降息落地,美元指數(shù)大概率承壓,這將進(jìn)一步降低黃金持有成本,助推金價(jià)進(jìn)一步上行。三是全球央行黃金配置意愿仍較強(qiáng)。
“我們今年對(duì)黃金的信心依然最高,隨著市場(chǎng)進(jìn)入美聯(lián)儲(chǔ)降息周期,我們預(yù)計(jì)金價(jià)將進(jìn)一步上漲?!蹦Ω笸ㄈ虼笞谏唐凡呗灾鞴躈atasha Kaneva表示。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,推動(dòng)此次金價(jià)上漲的動(dòng)力是結(jié)構(gòu)性的。預(yù)計(jì)到2026年,各國(guó)央行將繼續(xù)每季度增持約566噸黃金,而隨著對(duì)滯脹、財(cái)政政策和貨幣穩(wěn)定的擔(dān)憂加劇,投資者的黃金配置也在增加。因而重申其對(duì)2028年金價(jià)6000美元/盎司的目標(biāo),強(qiáng)調(diào)黃金應(yīng)被視為一種長(zhǎng)期投資,而非短期的動(dòng)能交易。
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