特斯拉股價周三盤中上漲4.16%，高盛S跟今年迄今漲幅接近17%。進華競相

　　Spak在報告中指出，爾街瑞銀之所以上調(diào)預測，上調(diào)是拉季因為第三季度在多個市場的交付表現(xiàn)超出預期。

　　首先，度交在美國市場，付預消費者為了趕上2025年9月底即將到期的高盛S跟《通脹削減法案》（IRA）下7500美元電動車稅收抵免，推動了特斯拉銷量大增。進華競相瑞銀認為，爾街本季度可能創(chuàng)下自2023年中以來美國季度交付量最高紀錄，上調(diào)甚至可能是拉季有史以來最高水平。然而，度交分析師也警告，付預當前的高盛S跟強勁需求很可能屬于“提前透支”，意味著即使特斯拉在第四季度推出“低價版”Model Y，交付量仍可能環(huán)比下降。

　　歐洲市場也展現(xiàn)復蘇跡象。數(shù)據(jù)顯示，第三季度前兩個月，特斯拉在歐洲前八大市場的交付量環(huán)比增長約22%。中國市場方面，零售交付量（即批發(fā)減去出口）環(huán)比增長約45%，表現(xiàn)同樣穩(wěn)健。此外，瑞銀指出，土耳其和韓國市場的交付增長也值得關注。

　　在庫存方面，瑞銀預計本季度交付量將超過產(chǎn)量，幅度可能達到7%，這將有助于特斯拉降低庫存水平。相比之下，2025年第二季度產(chǎn)量曾超出交付量約2.6萬輛，占比6%。

　　瑞銀同時預計，特斯拉將在財報中披露本季度能源儲能系統(tǒng)部署情況。盡管受到會計確認規(guī)則的限制，該數(shù)據(jù)難以即時核實，瑞銀預測部署量為10.4GWh，環(huán)比增長8%，基本與Visible Alpha市場共識的10.9GWh持平，也高于上一季度的9.6GWh。Spak提醒投資者，能源儲能業(yè)務具有周期性波動，單季度數(shù)據(jù)不宜過度解讀。

　　展望未來，瑞銀預計2025年第四季度交付量將為42.8萬輛，環(huán)比下降10%，同比下降14%。這一預估已經(jīng)考慮了中國市場Model Y L車型的推出，以及美國市場可能面世的“低價版”Model Y。

　　全年方面，瑞銀將2025年交付總量預期從151萬輛上調(diào)至162萬輛，盡管同比仍下降9%，但與市場共識持平。2026年交付量預期則略下調(diào)至160萬輛，較市場共識低14%。瑞銀表示，將在10月2日特斯拉公布實際交付數(shù)據(jù)后更新其財務模型。

　　盡管短期交付數(shù)據(jù)有所改善，Spak在報告最后仍強調(diào)：

“特斯拉股價的主要驅(qū)動力更多來自于人工智能的市場敘事，而非其汽車主業(yè)。”

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責任自負。