首開股份這輪股價(jià)暴漲行情，背后與公司基本面持續(xù)虧損的業(yè)績(jī)億首演行現(xiàn)狀形成巨大反差。圖/IC photo

股價(jià)異動(dòng)，虧損開股三周連發(fā)11道“風(fēng)險(xiǎn)警示牌”

自9月3日起，何上首開股份股價(jià)便開啟“暴走”模式。過山車根據(jù)公司公告，翻倍份從9月3日至9月18日，背后其股價(jià)累計(jì)漲幅偏離值高達(dá)205.68%，業(yè)績(jī)億首演行多次觸及《上海證券交易所交易規(guī)則》所規(guī)定的虧損開股異常波動(dòng)及嚴(yán)重異常波動(dòng)情形。

具體來看，何上9月3日至9月12日，過山車首開股份連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到100%；9月3日至9月16日期間，翻倍份公司股票連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)4次出現(xiàn)同向異常波動(dòng)。背后此外，9月19日公司股票跌停，9月22日公司股票漲停，存在較大交易風(fēng)險(xiǎn)。為此，首開股份在短短三周內(nèi)密集發(fā)布了11次股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》， 上市公司出現(xiàn)股票交易重大異常情形，可以對(duì)公司股票及其衍生品種實(shí)施停牌，并要求公司進(jìn)行核查，公司披露相關(guān)公告后復(fù)牌。

在9月22日晚間的最近一次股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告中，首開股份直言不諱地指出，公司股票交易呈現(xiàn)出交易量明顯增長(zhǎng)、換手率大幅提升、股東人數(shù)顯著增長(zhǎng)、個(gè)別機(jī)構(gòu)股東出現(xiàn)減持清倉等情況，股價(jià)短期上漲過快，嚴(yán)重偏離基本面，可能存在下跌風(fēng)險(xiǎn)。

首開股份強(qiáng)調(diào)，公司不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息，不存在影響公司股票交易價(jià)格異常波動(dòng)的重大事項(xiàng)。目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。

據(jù)悉，房地產(chǎn)開發(fā)仍是首開股份主業(yè)，也是其最主要的收入來源。目前，首開股份在京內(nèi)主要項(xiàng)目69個(gè)，總規(guī)模約1560萬平方米；京外片區(qū)主要項(xiàng)目79個(gè)，總建筑面積約2740萬平方米。今年上半年，房產(chǎn)銷售結(jié)算收入175.78億元、結(jié)算成本154.13億元。

而這場(chǎng)脫離基本面的暴漲，源于市場(chǎng)對(duì)“宇樹科技IPO概念”的炒作。在A股市場(chǎng)，與宇樹科技上市概念相關(guān)的企業(yè)紛紛掀起上漲行情，其中也包括首開股份。

為此，首開股份在公告中澄清了其與宇樹科技的具體關(guān)聯(lián)：其持股62.74%的控股子公司盈信公司，截至2025年7月，對(duì)金石成長(zhǎng)基金認(rèn)繳出資3億元，實(shí)繳出資1.8億元。截至8月25日，該金石成長(zhǎng)基金的認(rèn)繳規(guī)模約為46億元。據(jù)此計(jì)算，盈信公司持有基金的認(rèn)繳份額比例約為6.51%。

根據(jù)天眼查層層穿透，金石成長(zhǎng)基金持有宇樹科技4.7683%股權(quán)。按此計(jì)算，盈信公司間接持有的宇樹科技股權(quán)比例僅為0.3%，持有股權(quán)比例極低。

首開股份表示，此項(xiàng)投資純屬“財(cái)務(wù)性投資”，對(duì)公司業(yè)績(jī)影響極小，且公司對(duì)基金的決策運(yùn)作無控制力。值得注意的是，就在上半年，首開股份董事會(huì)基于“聚焦主責(zé)主業(yè)”的策略，已將對(duì)該基金的認(rèn)繳出資額從6億元削減至3億元。即便關(guān)聯(lián)如此微弱，在市場(chǎng)“炒新”“炒概念”的慣性下，首開股份仍被“爆炒”。

“增收不增利”與高負(fù)債困境未解

與火熱的股價(jià)形成鮮明對(duì)比的是首開股份冰冷的盈利數(shù)據(jù)。面對(duì)行業(yè)深度調(diào)整筑底、市場(chǎng)分化競(jìng)爭(zhēng)加劇、公司利潤(rùn)承壓等內(nèi)外部形勢(shì)，首開股份成為典型“增收不增利”的房企。

半年報(bào)顯示，首開股份2025年上半年雖實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入180.4億元，同比大增105.19%，但歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)卻為-18.39億元。收入增長(zhǎng)主要源于房屋集中交付，房屋銷售收入增加，但偏低的毛利率和規(guī)模較大的稅金、費(fèi)用侵蝕了所有利潤(rùn)。

拉長(zhǎng)時(shí)間看，公司的經(jīng)營(yíng)困境更為嚴(yán)峻。從2022年至2024年，首開股份歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)累計(jì)虧損已超過149億元。此外，還面臨負(fù)債率高企、市場(chǎng)份額收縮、新項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足等挑戰(zhàn)。據(jù)半年報(bào)顯示，首開股份資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)到77.84%。

對(duì)此，首開股份表示，將全力攻堅(jiān)銷售回款，加速去化。對(duì)于非核心區(qū)域的空置商辦等滯重資產(chǎn)，力爭(zhēng)盡快處置。此外，在保障合理利潤(rùn)的前提下積極參與土地競(jìng)拍，力爭(zhēng)獲取一定規(guī)模的新增土地儲(chǔ)備。

值得關(guān)注的是，9月5日，首開股份以4.46億元的價(jià)格在北京東三環(huán)拿下呼家樓一地塊，這是其時(shí)隔兩年后重返北京土地市場(chǎng)，本次拿地，也是首開股份時(shí)隔兩年重返北京土地市場(chǎng)，被市場(chǎng)視為一個(gè)積極信號(hào)。不過，該地塊規(guī)劃建筑面積7588平方米，去除社區(qū)綜合服務(wù)設(shè)施建面后，住宅起始樓面價(jià)超過8萬元/平方米，其盈利情況仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

此外，為了降本增效，調(diào)整組織架構(gòu)成為當(dāng)下房企的必修課，首開股份也不例外，上半年其對(duì)19家二級(jí)開發(fā)單位進(jìn)行了整合重組。其中，京內(nèi)公司重組為“京北大區(qū)”與“京南大區(qū)”，對(duì)公司京津冀（及太原）區(qū)域集中統(tǒng)一管理；京外公司重組為遼寧、江蘇、浙江、福建、華南、華中、川渝等七大區(qū)域管理中心。

有市場(chǎng)分析人士指出，首開股份此番行情是概念炒作。宇樹科技IPO帶來的想象空間與首開股份自身基本面脫節(jié)，股價(jià)暴漲更多是短期資金驅(qū)動(dòng)所致。隨著公司連續(xù)提示風(fēng)險(xiǎn)及資金獲利了結(jié)，股價(jià)快速回調(diào)也在情理之中。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 袁秀麗

編輯 楊娟娟

校對(duì) 陳荻雁