歐洲金融穩(wěn)定官員正討論建立美元儲(chǔ)備池，美元互換以減少對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)資金支持機(jī)制的擔(dān)心依賴。尤其是被武明年5月鮑威爾離任后。盡管非美央行持有數(shù)千億美元，器化但難以匹敵美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)力，歐洲且面臨后勤和政治障礙。探討歐洲正參考“清邁倡議”等亞洲經(jīng)驗(yàn)，為最并考慮加強(qiáng)銀行審查等替代方案，壞情為“最壞情景”做準(zhǔn)備。準(zhǔn)備自建
歐洲金融穩(wěn)定官員正討論通過匯集非美國(guó)央行持有的美元美元，來降低對(duì)美國(guó)金融體系的儲(chǔ)備池依賴。
11月13日，美元互換據(jù)媒體援引五位知情人士透露，擔(dān)心歐洲金融穩(wěn)定官員正在討論是被武否通過整合美國(guó)以外央行持有的美元儲(chǔ)備，建立替代美聯(lián)儲(chǔ)資金支持機(jī)制的器化方案，以減少對(duì)特朗普政府領(lǐng)導(dǎo)下美國(guó)的依賴。
美聯(lián)儲(chǔ)資金支持機(jī)制，是指向其他中央銀行提供美元貸款，在市場(chǎng)承壓時(shí)期發(fā)揮生命線作用，確保全球金融穩(wěn)定。
媒體援引對(duì)十幾位歐央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)官員的采訪表明，他們擔(dān)心這些機(jī)制可能會(huì)被特朗普政府武器化。其中兩位人士稱，擔(dān)憂在今年4月達(dá)到頂峰，當(dāng)時(shí)特朗普提出的關(guān)稅威脅震動(dòng)了全球金融體系。
華爾街見聞6月份曾提及，盡管鮑威爾等美聯(lián)儲(chǔ)官員極力捍衛(wèi)互換協(xié)議的價(jià)值，但真正的擔(dān)憂在明年5月鮑威爾離任之后。
屆時(shí)，新一屆美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)是否會(huì)將金融工具與地緣政治深度捆綁？如今看來歐央行仍在對(duì)“最壞情景”做準(zhǔn)備。
美元資金池面臨現(xiàn)實(shí)障礙
據(jù)媒體援引部分消息人士表示，整合美元儲(chǔ)備將面臨實(shí)際困難，可能不具備可行性。
盡管如此，據(jù)報(bào)道，討論仍在工作層面而非歐洲央行高層決策者層面持續(xù)進(jìn)行，涉及歐元區(qū)內(nèi)外的央行。其中一位官員表示，歐元區(qū)的一些國(guó)家央行正在推動(dòng)這一方案。
歐洲官員指出，雖然非美國(guó)央行合計(jì)持有數(shù)千億美元現(xiàn)金，但這無法與作為世界儲(chǔ)備貨幣發(fā)行者、擁有“近乎無底洞口袋”的美聯(lián)儲(chǔ)相提并論。
他們表示，這樣的美元儲(chǔ)備池或許能應(yīng)對(duì)局部、短暫的流動(dòng)性緊張，但難以在廣泛的市場(chǎng)動(dòng)蕩中起到?jīng)Q定性作用。
此外，任何匯集儲(chǔ)備的嘗試都將面臨后勤和政治上的雙重挑戰(zhàn)。
一位高級(jí)央行官員指出，僅是美聯(lián)儲(chǔ)可能中斷互換額度的任何暗示，就足以引發(fā)全球金融系統(tǒng)的巨大壓力。在這種情景下，任何一家央行都很難繼續(xù)向他方提供自身美元儲(chǔ)備。
亞洲經(jīng)驗(yàn)與其他備選方案
在探索降低依賴性的路徑上，歐洲官員并非沒有先例可循。其他國(guó)家和地區(qū)已經(jīng)嘗試過匯集資源以增強(qiáng)金融韌性。
東盟與中國(guó)、中國(guó)香港、日本和韓國(guó)共同建立了“清邁倡議”，這是一個(gè)旨在為成員國(guó)提供援助的多邊貨幣互換安排，規(guī)模已增至2400億美元。
日本央行行長(zhǎng)植田和男在7月被問及金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)便提到了該倡議，并強(qiáng)調(diào)：
繼續(xù)嘗試像互換額度這樣的多層次方法將非常重要。
除了儲(chǔ)備池方案，歐洲官員還在考慮采取其他措施提高韌性，包括加強(qiáng)對(duì)貸款機(jī)構(gòu)的審查。
據(jù)報(bào)道，兩位歐元區(qū)銀行業(yè)高管表示，加強(qiáng)對(duì)銀行的審查，要求它們制定在亞洲和中東等其他市場(chǎng)獲取美元的計(jì)劃，并對(duì)這些計(jì)劃進(jìn)行壓力測(cè)試。
報(bào)道援引一位參與討論的官員稱，如何在不依賴美國(guó)的情況下建立韌性的問題，在每次央行間的會(huì)議上都會(huì)被提出。
非首要擔(dān)憂但需考慮最壞情境
在市場(chǎng)承壓期間，美元需求往往激增，短缺可能加劇問題。美聯(lián)儲(chǔ)的工具不僅有助于緩解這一問題，也服務(wù)于更廣泛的美國(guó)利益。
華爾街見聞此前提及，3月27日，德銀報(bào)告中指出，美聯(lián)儲(chǔ)的美元互換額度是維持全球金融穩(wěn)定的關(guān)鍵工具，遠(yuǎn)比關(guān)稅更具影響力。美元互換機(jī)制控制著規(guī)模約97萬億美元的外匯掉期市場(chǎng)，相當(dāng)于全球GDP總和。
通過提供美元，美聯(lián)儲(chǔ)確保海外的不穩(wěn)定不會(huì)演變成全面金融危機(jī)，進(jìn)而波及美國(guó)。這些工具的使用在2020年新冠疫情期間達(dá)到4490億美元的峰值。
據(jù)報(bào)道，在幾個(gè)月前歐洲央行管理委員會(huì)的一次會(huì)議上，時(shí)任荷蘭央行行長(zhǎng)及金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）主席的Klaas Knot，已將對(duì)互換額度的依賴列為一系列潛在風(fēng)險(xiǎn)之一。
盡管一位歐洲央行監(jiān)管官員表示，失去互換額度并非“首要擔(dān)憂”，但為確保金融穩(wěn)定，關(guān)于尋找替代方案的辯論仍在歐洲央行和多個(gè)國(guó)家央行之間持續(xù)。
據(jù)報(bào)道，歐洲官員們真正擔(dān)憂的是鮑威爾明年5月任期結(jié)束后會(huì)發(fā)生什么，因?yàn)樘乩势找驯硎究赡茉诮衲昴甑浊斑x定下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席。
報(bào)道援引另一位消息人士總結(jié)道，歐洲官員“需要考慮最壞的情景”。
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