在支持率下滑、關(guān)稅紅包共和黨于地方選舉中接連受挫之際，全民美國總統(tǒng)特朗普再度提出一項(xiàng)引人注目的發(fā)美計(jì)劃：利用關(guān)稅收入向美國人發(fā)放2000美元的“分紅”。

特朗普說明道，元特這一計(jì)劃不覆蓋“高收入”美國人。朗普他還特別強(qiáng)調(diào)：“反對(duì)關(guān)稅的大方但預(yù)人都是傻瓜！”

這一承諾迅速引發(fā)廣泛關(guān)注與質(zhì)疑。畫餅11月10日，算說美國聯(lián)邦預(yù)算責(zé)任委員會(huì)（CRFB）在一份分析報(bào)告中表示，關(guān)稅紅包若該計(jì)劃真的全民實(shí)施，所造成的發(fā)美財(cái)政損失可能達(dá)到關(guān)稅收入的兩倍以上。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，元特關(guān)稅收入本身遠(yuǎn)不足以支撐如此大規(guī)模的朗普分紅支出，反而可能加劇美國本已嚴(yán)峻的大方但預(yù)財(cái)政壓力。

值得注意的畫餅是，這已是特朗普今年內(nèi)第二次提出類似主張。早在7月，他就曾表示政府正考慮利用任內(nèi)征收的數(shù)十億美元關(guān)稅向民眾發(fā)放小額退款。

在這一政策提議背后，是特朗普對(duì)其公眾形象的深切關(guān)注。英國新宏睿投資管理公司創(chuàng)始人兼董事總經(jīng)理夏宇宸在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示：“特朗普并不忌憚其他東西，他在意的是自己在美國民眾心中的形象。他的權(quán)力根基，很大程度上建立于其所展示的強(qiáng)有力姿態(tài)。”

最新民調(diào)數(shù)據(jù)顯示，特朗普當(dāng)前面臨的輿論環(huán)境并不樂觀。根據(jù)民調(diào)機(jī)構(gòu)YouGov的數(shù)據(jù)，他的凈支持率已跌至-18%，較第一任期任內(nèi)最低點(diǎn)還低三個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，民主黨本月在紐約、弗吉尼亞、新澤西和加利福尼亞州的地方選舉中接連取得勝利，這一政治態(tài)勢更為特朗普政府增添了壓力。

分紅怎么發(fā)、夠不夠發(fā)

根據(jù)美國法律，通常情況下，此類款項(xiàng)發(fā)放或刺激性支出需通過稅法體系實(shí)施，這意味著國會(huì)必須通過新的立法授權(quán)財(cái)政部發(fā)放支票。例如，疫情期間實(shí)施的三輪刺激支票均經(jīng)由國會(huì)授權(quán)，并由特朗普和拜登兩位總統(tǒng)簽署成法。

11月9日，美國財(cái)政部長貝森特在回應(yīng)關(guān)稅分配相關(guān)問題時(shí)表示，雖然征收關(guān)稅在初期確實(shí)能為政府帶來一波可觀的財(cái)政收入，但其長期目標(biāo)是通過將制造業(yè)帶回美國，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易再平衡。

貝森特還表示，他暫未在分紅這件事上與特朗普“直接交流”，但這筆款項(xiàng)可能“以多種形式和方式實(shí)現(xiàn)”，例如“在總統(tǒng)議程中已提出的減稅措施，包括對(duì)小費(fèi)收入、加班收入、社會(huì)保障收入免稅，以及汽車貸款稅收扣除等”。

今年早些時(shí)候，美國國會(huì)通過了特朗普政府力推的稅收與支出法案《大而美法案》。該法案對(duì)稅法作出重大修訂，并引入諸如取消部分小費(fèi)與加班收入稅收等新減免措施，但其中并未包含任何面向納稅人的返款或分紅安排。

根據(jù)CRFB的估算，若向所有美國人一次性發(fā)放2000美元分紅，覆蓋范圍與疫情期間的支付標(biāo)準(zhǔn)一致，涵蓋成人與兒童，那么聯(lián)邦政府每年將面臨約6000億美元的支出壓力。而美國財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，在截至9月30日的財(cái)年中，聯(lián)邦關(guān)稅收入僅為1950億美元。這意味著巨大的收支赤字。

美國稅務(wù)基金會(huì)聯(lián)邦稅務(wù)政策副總裁約克（Erica York）進(jìn)一步測算稱，即使將發(fā)放對(duì)象限定為美國約1.5億年收入低于10萬美元的成年人，總額仍將高達(dá)約3000億美元。她稱，問題在于新關(guān)稅帶來的收入“遠(yuǎn)不足以支撐這一計(jì)劃”。

此外，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，大規(guī)模發(fā)放現(xiàn)金可能引發(fā)通脹風(fēng)險(xiǎn)。疫情期間的刺激支票曾推動(dòng)美國通脹率在2022年達(dá)到四十年來的最高點(diǎn)。

約克警告稱，若再次向幾乎每個(gè)家庭發(fā)放關(guān)稅支票，可能在刺激商品和服務(wù)需求的同時(shí)未能相應(yīng)增加供給，從而再度推高通貨膨脹。她表示，關(guān)稅分紅“將成為助推通脹而非抑制通脹的因素”，并強(qiáng)調(diào)上一輪刺激支票可能使通脹上升了1至3個(gè)百分點(diǎn)。

“盡管規(guī)模較小，但通過增加民眾可支配收入，這類支出仍會(huì)擴(kuò)大預(yù)算赤字?！彼a(bǔ)充道。

美國財(cái)政難題

當(dāng)前，美國正面臨嚴(yán)峻的財(cái)政挑戰(zhàn)。根據(jù)美國國會(huì)預(yù)算辦公室（CBO），2025財(cái)年的聯(lián)邦預(yù)算赤字高達(dá)1.8萬億美元。同時(shí)，自9月30日以來，由于兩黨未能就臨時(shí)撥款法案協(xié)商一致，美聯(lián)邦政府進(jìn)入了史上最長的“停擺”期。

CRFB在分析中寫道：“若每年實(shí)施關(guān)稅分紅，十年內(nèi)赤字將增加6萬億美元”，這一數(shù)字約為同期特朗普關(guān)稅措施預(yù)期收入的兩倍。為增強(qiáng)數(shù)據(jù)可比性，CRFB還模擬了“收支平衡”情境，即分紅金額與實(shí)際關(guān)稅收入相匹配。結(jié)果顯示，在這種情況下，分紅可能從2027年起每兩年才能發(fā)放一次。

值得注意的是，特朗普政府依據(jù)1977年《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法案》（IEEPA）授權(quán)征收的關(guān)稅正在美國最高法院面臨司法挑戰(zhàn)。在11月5日的口頭辯論中，最高法院的多位大法官對(duì)這一授權(quán)的合法性提出質(zhì)疑。

CRFB稱，若最高法院最終裁定特朗普政府的IEEPA關(guān)稅不合法，剩余關(guān)稅收入甚至僅能支撐每七年發(fā)放一次分紅。

此外，若將所有關(guān)稅收入專項(xiàng)用于分紅支付，美國政府將失去利用這部分收入削減赤字或償還債務(wù)的靈活性。CRFB警告，此舉可能使聯(lián)邦債務(wù)在2035年升至國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的127%，高于現(xiàn)行法案下預(yù)計(jì)的120%。而若每年發(fā)放2000美元分紅，債務(wù)比例可能進(jìn)一步攀升至同期GDP的134%。

CRFB補(bǔ)充稱，特朗普的這一提案受到疫情期間刺激措施的啟發(fā)，但后者對(duì)受益人群設(shè)置了嚴(yán)格的收入門檻，例如，個(gè)人年收入超過7.5萬美元或家庭聯(lián)合收入超過15萬美元的申請(qǐng)者將逐步失去領(lǐng)取資格。CRFB表示，其成本估算采用了類似標(biāo)準(zhǔn)，若“關(guān)稅分紅”缺乏嚴(yán)格限制，財(cái)政負(fù)擔(dān)可能更為沉重。

約克還提出，對(duì)大多數(shù)納稅人而言，分紅措施本質(zhì)上是用消費(fèi)者間接繳的稅來發(fā)錢。若綜合考慮關(guān)稅的全面預(yù)算影響，每多收1美元關(guān)稅，會(huì)因經(jīng)濟(jì)收縮而少收約0.24美元的所得稅與工資稅收入。經(jīng)調(diào)整后，關(guān)稅帶來的凈收入約為900億美元，遠(yuǎn)不足以支撐特朗普所提議的3000億美元分紅規(guī)模。

特朗普的支持率下滑

近日，特朗普在采訪中回顧第一任期時(shí)宣稱，“我們?cè)鴵碛忻绹鴼v史上最偉大的經(jīng)濟(jì)”，并強(qiáng)調(diào)“第二任期將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越它”。

然而，民調(diào)顯示，選民對(duì)其執(zhí)政表現(xiàn)的失望情緒正在蔓延。根據(jù)YouGov的數(shù)據(jù)，即便在特朗普著力推動(dòng)的核心政策領(lǐng)域，其支持率亦不容樂觀。移民議題上，他的凈支持率為-7%；而在通脹與物價(jià)方面，凈支持率進(jìn)一步跌至-33%。從地域分布看，除愛達(dá)荷州外，美國各州民意均轉(zhuǎn)向反對(duì)特朗普。其中俄克拉何馬州的轉(zhuǎn)變最為劇烈，支持度從凈正27個(gè)百分點(diǎn)驟降至凈負(fù)12個(gè)百分點(diǎn)。年齡結(jié)構(gòu)變化同樣顯著：30歲以下美國群體對(duì)特朗普的支持率已從他重返白宮時(shí)的凈正3點(diǎn)急劇滑落至凈負(fù)40點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)信心指標(biāo)同樣發(fā)出警示信號(hào)。11月的密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)從53.6降至50.3，創(chuàng)下三年多新低。雖然各分項(xiàng)指標(biāo)總體穩(wěn)定，但消費(fèi)者對(duì)當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)及未來一年經(jīng)濟(jì)展望均明顯下滑。值得注意的是，11月提及政府停擺的受訪者比例環(huán)比激增四倍。除那些直接受到影響，或有家人朋友被迫休假的人外，公眾對(duì)于政府停擺波及更廣泛經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂也在上升。

受此影響，牛津經(jīng)濟(jì)研究院已下調(diào)11月基準(zhǔn)情境中的第四季度GDP增長預(yù)測，年化降幅約1個(gè)百分點(diǎn)，以反映政府停擺帶來的經(jīng)濟(jì)沖擊。

面對(duì)這些挑戰(zhàn)，特朗普仍拒絕討論日常生活成本問題。他表示，自己不想談負(fù)擔(dān)能力的原因是，“特朗普時(shí)期比瞌睡喬·拜登時(shí)期便宜得多，物價(jià)也大幅下降”。但白宮官員表示，本屆政府已在密切關(guān)注全美家庭面臨的經(jīng)濟(jì)壓力。白宮副幕僚長布萊爾（James Blair）稱：“總統(tǒng)非常了解現(xiàn)狀，也明白經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要時(shí)間，但所有基本面擺在這里。我認(rèn)為你會(huì)看到他把重點(diǎn)放在物價(jià)和生活成本上?！?/p>

全球投資咨詢公司BCA研究全球首席策略師貝瑞津（Peter Berezin）在近期的研討會(huì)上對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，當(dāng)前股市繁榮與人工智能帶動(dòng)的資本支出仍在為美國經(jīng)濟(jì)提供支撐，但如果股價(jià)下跌，人們會(huì)感覺財(cái)富減少，他們會(huì)減少支出以及資本支出，這很可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。

貝瑞津表示，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)猶如在鋼絲繩上維持平衡，可能滑向衰退，也可能因通脹再度高企而失衡。即便政策制定者努力在“過冷”與“過熱”之間尋求軟著陸，但指望負(fù)面與正面因素相互抵消是“危險(xiǎn)的賭注”。