（截圖來源：Kitco News）現(xiàn)貨黃金周二（11月4日）收盤暴跌69.52美元，黃金跌幅1.74%，暴跌波動(dòng)報(bào)3931.86美元/盎司。際漲方
與10月20日的大多歷史高點(diǎn)相比，黃金價(jià)格已經(jīng)回落超過9%。頭再
周二，聲金在接受Kitco News采訪時(shí)，價(jià)下道富投資管理（State Street Investment Management）黃金策略主管Aakash Doshi表示，輪美料上他預(yù)計(jì)金價(jià)將在約4000美元/盎司的黃金阻力位下方盤整。
他并指出，暴跌波動(dòng)11月和12月歷來是際漲方黃金支持型交易所交易基金（ETF）表現(xiàn)偏弱的月份。
Doshi說道：“你對(duì)黃金的大多目標(biāo)價(jià)其實(shí)取決于你的時(shí)間框架。如果我們看未來12個(gè)月，頭再這輪漲勢(shì)還沒有結(jié)束，聲金但我認(rèn)為我們可能會(huì)看到大約八周的價(jià)下盤整。這是長(zhǎng)期牛市中的一次健康調(diào)整?！?/p>
這一評(píng)論出現(xiàn)之際，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares在金價(jià)觸及約4360美元/盎司的高點(diǎn)后，其持倉量已減少近8噸。
盡管近期全球ETF資金出現(xiàn)凈流出，但黃金市場(chǎng)的投資者需求依然前所未有。
然而，Doshi指出，全球黃金ETF的持倉量仍遠(yuǎn)低于2020年的峰值。他補(bǔ)充說，他預(yù)計(jì)金價(jià)創(chuàng)下新紀(jì)錄只是時(shí)間問題。
Doshi說：“由于11月和12月通常不是黃金的強(qiáng)勢(shì)月份，我們可能今年達(dá)不到那個(gè)高度，但我預(yù)計(jì)在2026年第一季度會(huì)看到新的歷史高點(diǎn)?！?/p>
金價(jià)5000美元是合理目標(biāo)
盡管道富目前尚未給出2026年的官方黃金價(jià)格預(yù)測(cè)，Doshi表示，5000美元/盎司將是一個(gè)合理的目標(biāo)。
他說：“如果讓我在3000美元/盎司或5000美元/盎司之間做出判斷——而當(dāng)前金價(jià)在4000美元/盎司附近——我會(huì)更傾向于5000美元/盎司?！?/p>
盡管ETF資金流出可能會(huì)加劇季節(jié)性趨勢(shì)，因?yàn)槭袌?chǎng)動(dòng)能正在從8月和9月受“害怕錯(cuò)過”（FOMO）情緒驅(qū)動(dòng)的上漲行情中恢復(fù)，但Doshi表示，他預(yù)計(jì)任何回調(diào)都將相對(duì)較小，因?yàn)槭袌?chǎng)仍然存在強(qiáng)大的基本面支撐。
Doshi指出，世界黃金協(xié)會(huì)（World Gold Council）的最新數(shù)據(jù)顯示，即使金價(jià)創(chuàng)下歷史新高，實(shí)物黃金的需求也創(chuàng)下歷史新高。他解釋說，投資者似乎對(duì)更高的金價(jià)感到滿意，因?yàn)槭袌?chǎng)仍然存在大量?jī)r(jià)值。
他說道：“在這一輪上漲中，黃金處于超買狀態(tài)，但尚未被過度持有，因此我們認(rèn)為仍有很大的上行潛力?！?/p>
改變黃金市場(chǎng)格局的一個(gè)主要因素仍然是央行的需求。官方儲(chǔ)備有望在今年增加750至900噸。雖然需求已從過去三年每年約1000噸的水平有所下降，但仍是2021年（該趨勢(shì)開始出現(xiàn)時(shí)）購買量的兩倍。
Doshi說道：“這種去美元化趨勢(shì)改變了黃金市場(chǎng)。黃金已成為全球法定貨幣交易的重要替代選擇?！?/p>
與此同時(shí)，Doshi表示，由于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將繼續(xù)降息，而通脹壓力依然居高不下，投資需求仍然保持強(qiáng)勁。
利率下行與通脹上升預(yù)計(jì)將推動(dòng)實(shí)際利率走低，從而降低黃金作為無收益資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本。
他說：“我們現(xiàn)在看到的收益率曲線牛市陡峭化（長(zhǎng)端收益率上升）正在鞏固較高的通脹預(yù)期。這種環(huán)境將持續(xù)支撐黃金。”
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