热久久免费精品视频,午夜激情福利,国产精品午夜免费福利视频,99热在线精品免费播放6,免费无码一级成年片,超碰在线播放黄片,亚洲视频欧洲视频日本视频

專題：市場震蕩蓄勢 機構(gòu)建議關(guān)注科技成長與三季報

短期波動孕育布局良機

外資看好A股業(yè)績與創(chuàng)新雙主線

◎記者 王彭

進入四季度，短期A股多個前期強勢板塊經(jīng)歷波動。波動布局站在當前時點，孕育業(yè)績多家外資機構(gòu)均認為，良機市場的外資短期調(diào)整正催生由“業(yè)績兌現(xiàn)”與“科技創(chuàng)新”雙輪驅(qū)動的長期投資機遇。在其看來，看好中國產(chǎn)業(yè)政策的創(chuàng)新強力支持、外資的雙主持續(xù)回流及關(guān)鍵科技領(lǐng)域的突破，共同構(gòu)成了A股市場中長期向上的短期核心邏輯。

短期波動孕育長期配置良機

近期，波動布局A股波動調(diào)整，孕育業(yè)績市場交投情緒趨于謹慎。良機面對這種情況，外資外資機構(gòu)紛紛發(fā)聲，看好看好A股中長期表現(xiàn)。創(chuàng)新

聯(lián)博基金市場策略負責人李長風在接受上海證券報記者采訪時表示：此次由外部因素引發(fā)的市場回調(diào)，反而有助于釋放前期上漲過程中所積累的內(nèi)在風險，A股依然具備較高的配置價值；在短期波動過后，投資者或可進一步加大對權(quán)益市場的關(guān)注力度。

“A股市場有望逐步轉(zhuǎn)向由盈利增長驅(qū)動的結(jié)構(gòu)性上行格局，這主要得益于以下三方面因素：一是政策支持推動企業(yè)盈利能力持續(xù)改善；二是政策環(huán)境保持適度寬松；三是市場正經(jīng)歷估值重新定價。在盈利改善、政策支持、估值重新定價等多重因素的共同推動下，A股市場正朝著更為健康、可持續(xù)的方向發(fā)展，其長期配置價值顯著增強?！崩铋L風稱。

惠理集團投資組合總監(jiān)盛今對上海證券報記者表示：從估值、政策支持、產(chǎn)業(yè)升級和外資回流等多方面來看，中國資產(chǎn)中長期仍具備一定的吸引力。其中，從估值層面來看，A股整體估值水平仍低于美股，尤其在科技、消費、醫(yī)藥等領(lǐng)域，部分互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)的估值與盈利匹配度較高；從政策層面來看，綠色轉(zhuǎn)型、數(shù)字經(jīng)濟、高端制造等重點領(lǐng)域的政策支持力度持續(xù)加大，積極推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

“我們持續(xù)看好中國資產(chǎn)中長期表現(xiàn)。隨著科技創(chuàng)新成果不斷落地，預計未來將有更多新產(chǎn)品與新技術(shù)公布，從而為市場注入新的增長動力。中國在全球創(chuàng)新供應鏈中占據(jù)著關(guān)鍵且不可或缺的地位，我們相信，中國股市在創(chuàng)新驅(qū)動下的估值重塑趨勢仍將延續(xù)?！本绊樛顿Y高級基金經(jīng)理劉徽對上海證券報記者表示。

展望四季度，貝萊德基金權(quán)益、量化及多資產(chǎn)首席投資官王曉京對上海證券報記者表示，其主要關(guān)注點在于基本面，也就是上市公司盈利能力的提升。他認為，今年以來A股市場持續(xù)走強，更多是由流動性充裕環(huán)境下投資者風險偏好提升、情緒回暖所驅(qū)動?！叭羯鲜泄居芰Ψ€(wěn)步提升，現(xiàn)金流價值進一步顯現(xiàn)，則有可能進入由估值兌現(xiàn)驅(qū)動、更為健康的市場上行階段。因此，對于宏觀經(jīng)濟及上市公司基本面的觀察，將是四季度及后續(xù)幾個季度的重要工作?！蓖鯐跃┓Q。

外資流入趨勢仍將延續(xù)

摩根士丹利發(fā)布的研究報告顯示，9月，外資凈流入中國股市的規(guī)模反彈至46億美元（約合333億元人民幣），這是2024年11月以來單月最高紀錄。在不少外資機構(gòu)看來，未來這一趨勢仍將延續(xù)。

劉徽表示，中國科技創(chuàng)新成果涌現(xiàn)，增強了海外投資者對中國科技行業(yè)的興趣，未來外資在中國市場的配置仍有較大提升空間。而且，隨著美聯(lián)儲開啟降息周期，美元持續(xù)面臨貶值壓力，全球資金正積極尋求分散配置的新方向。在此背景下，中國在科技領(lǐng)域的不斷突破，使其成為新興市場中一個比較重要的選擇。

盛今表示，中國在AI、半導體、新能源等領(lǐng)域的技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)擴張，正不斷吸引外資關(guān)注。9月外資主動型基金增持較多的A股板塊集中在半導體等板塊，而保險、耐用消費品與服裝則被減持，這反映出外資更傾向于配置具備長期增長潛力的科技制造類資產(chǎn)。其中，半導體板塊獲顯著增持，主要得益于全球AI算力需求的爆發(fā)。

“此外，港股市場的科技軟件應用及新消費板塊具備稀缺性，尤其是在AI、互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車等方向，外資對相關(guān)科技龍頭的配置比例正持續(xù)提升。部分頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也通過深化AI應用，進一步強化了其全球競爭力?！笔⒔穹Q。

在盛今看來，在美聯(lián)儲降息周期下，美元資產(chǎn)吸引力面臨考驗，全球資金開始轉(zhuǎn)向?qū)で蟾咝詢r比的配置方向。在此背景下，中國資產(chǎn)所展現(xiàn)的韌性與成長性，使其有望成為外資分散配置的重要選擇。

王曉京表示，從全球視角來看，中國資產(chǎn)估值仍處于相對低位，且作為最主要的新興市場之一，在美元利率進入下行周期時，歷來容易吸引全球資金目光。此外，以DeepSeek為代表的科技領(lǐng)域的突破，以及中國在復雜環(huán)境下所展現(xiàn)的經(jīng)濟韌性，使中國資產(chǎn)的中長期可投資性重新被認識。

多主線挖掘結(jié)構(gòu)性機會

隨著A股上市公司三季報陸續(xù)披露，外資機構(gòu)最新布局動向也浮出水面。Choice數(shù)據(jù)顯示，從已披露的情況來看，截至三季度末，有13家A股上市公司的前十大流通股股東名單中出現(xiàn)了QFI身影。

例如，三季度，澳門金融管理局新進高能環(huán)境前十大流通股股東名單，持股數(shù)量為1982.17萬股，持股占比1.3%。摩根大通、高盛國際、摩根士丹利等3家外資巨頭同時躋身國光連鎖前十大流通股股東名單，持股數(shù)量分別為151.14萬股、95萬股和71.66萬股。高盛國際、瑞銀集團和花旗環(huán)球“抱團”新進聯(lián)蕓科技前十大流通股股東名單。

從具體投資機會來看，王曉京表示，有色金屬、非銀金融、科技類及紅利資產(chǎn)值得關(guān)注。其中，有色金屬主要集中于貴金屬采掘及稀土類標的。在全球步入降息周期、美元下行及地緣因素的共同驅(qū)動下，有色類企業(yè)已受到市場關(guān)注。此外，在利率下降、存款資金溢出至資本市場的環(huán)境下，非銀金融板塊具備顯著的配置價值。

“盡管紅利類資產(chǎn)（尤其是銀行）受息差等因素制約，但其現(xiàn)金流價值會不斷被市場重新評估，特別是在其他板塊獲利了結(jié)出現(xiàn)回調(diào)的時候。”王曉京稱。

對于科技板塊，王曉京認為，盡管前期漲幅可觀，但相較海外龍頭股，部分標的在回調(diào)后仍具備上漲空間。目前，由于市場情緒波動，量化信號對科技板塊的關(guān)注度有所下降，但其長期向好的投資邏輯仍然存在。

劉徽表示，短期而言，如果外部擾動因素的影響沒有得到緩解，那么自主可控相關(guān)板塊或?qū)⒂瓉硗顿Y機會。同時，在市場期待提振消費政策出臺的背景下，內(nèi)需相關(guān)板塊也會有投資機會。此外，今年以來“反內(nèi)卷”政策效果顯現(xiàn)，新能源等相關(guān)行業(yè)可能會有繼續(xù)表現(xiàn)的機會。

李長風表示，可重點關(guān)注A股市場兩大方向：一是兼具紅利與價值屬性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這類標的不僅提供股息保護，較低的估值也有望中和市場波動風險；二是具備持續(xù)成長性的科技與新消費題材，相關(guān)標的將直接受益于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)升級紅利。這兩類資產(chǎn)的“杠鈴配置”囊括了防御和進攻兩個維度，或為投資者提供了參與結(jié)構(gòu)性行情的有效途徑。

“科技與創(chuàng)新藥等行業(yè)的結(jié)構(gòu)性成長趨勢仍在延續(xù)。其中，算力芯片、存儲、液冷、云服務、IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）、國產(chǎn)軟件、AI端側(cè)應用、儲能等多個細分方向值得重點關(guān)注。近期市場情緒波動引發(fā)的回調(diào)，恰恰為我們提供了重新評估與布局這些領(lǐng)域的良機?！笔⒔裾f。