而這還僅僅是新王開始。隨后DeepMind 開發(fā)者體驗主管Omar Sanseviero發(fā)文稱，大模今晚只是型加“熱身”，明天見。冕奧

▌為什么是爾特谷歌？

在AI泡沫憂慮“血洗”美國科技股時，谷歌卻一反常態(tài)走出了與其他大部分“美股七姐妹”截然不同的賀電走勢，日前股價再度刷新新高。谷歌一則巴菲特伯克希爾買入的做對消息，讓其再度成為市場焦點。新王

實際上，大模從披露的型加2025年第三季度13F文件來看，除了伯克希爾之外，冕奧谷歌還位列多家機構(gòu)前十大重倉股。爾特

其中，賀電景林與高毅均大舉增持谷歌，谷歌前者買入谷歌A類股157.54萬股，持倉比例升至9.64%；后者買入28萬股谷歌C類股，持倉比例升至12.55%。

李錄的喜馬拉雅持倉中，谷歌A類及C類股合計持倉比例達37.62%，且三季度持股數(shù)量不變；段永平旗下H&H投資、橋水、塞思?卡拉曼BAUPOST GROUP基金、摩根大通、摩根士丹利、先鋒領(lǐng)航、富達、貝萊德、FisherAsset、老虎基金等三季度前十大重倉股中也都出現(xiàn)了谷歌。

一邊是英偉達遭“硅谷風(fēng)投教父”等清倉，一邊是谷歌獲得多方加碼，為什么？

“我認為沒有哪家公司能夠幸免，包括我們自己?！痹谧钚陆邮艿囊粓霾稍L中被問及AI泡沫破裂的影響時，谷歌CEO Sundar Pichai時如是說，“我們現(xiàn)在可以回顧一下互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展歷程——顯然，當時存在大量的過度投資，但我們都不會質(zhì)疑互聯(lián)網(wǎng)的意義之深遠，我預(yù)計人工智能也會如此。所以我認為，在這樣的時刻，它既有理性的成分，也有非理性的成分。”

不過Pichai認為，谷歌擁有從芯片到Y(jié)ouTube數(shù)據(jù)，再到模型和前沿科學(xué)等一系列技術(shù)的“全?！豹毺啬Ｊ?，意味著公司更有能力應(yīng)對AI市場的任何動蕩。

在這次Gemini 3中，谷歌的這種“全棧”能力再次得到驗證——硬件上使用自家TPU訓(xùn)練，無需苦苦等待英偉達GPU；訓(xùn)練數(shù)據(jù)除了公共網(wǎng)絡(luò)的各類數(shù)據(jù)，還有谷歌龐大產(chǎn)品生態(tài)帶來的用戶數(shù)據(jù)；而Gemini 3的能力，也將融入谷歌全家桶產(chǎn)品中。

如今，Gemini月活躍用戶已超6.5億，每月處理Token總量一年內(nèi)增長超過20倍。

而在10月發(fā)布的財報中，谷歌再次交出了超預(yù)期的亮眼業(yè)績，其2025資本開支上調(diào)至910-930億美元，中泰證券指出，谷歌資本開支營收比與經(jīng)營性現(xiàn)金流占比相比其他云廠商具備提升潛力，預(yù)計2026年將繼續(xù)加大資本投入。

分析師認為，谷歌AI全棧優(yōu)勢構(gòu)筑護城河，資本開支具備提升潛力。全面布局芯片（TPU）-網(wǎng)絡(luò)（OCS）-模型（Gemini）-應(yīng)用（云計算/搜索/廣告等），自研TPU芯片實現(xiàn)跨越式發(fā)展，Gemini模型能力全球領(lǐng)先，重視谷歌算力需求的高增長以及AI硬件創(chuàng)新帶來的產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。

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