今年以來，底氣政策紅利持續(xù)釋放與各類資金加速入市形成合力，募機共同支撐A股指數(shù)持續(xù)走強。構(gòu)縱股進入四季度，漲邏華夏基金、輯長嘉實基金、底氣南方基金等六大公募機構(gòu)普遍認為，募機從中長期來看，構(gòu)縱股A股市場具備穩(wěn)定運行基礎(chǔ)，漲邏市場估值處于合理區(qū)間，輯長中長期上漲的底氣“底氣”充足。
市場估值仍具修復(fù)空間
2025年，募機中國資本市場迎來歷史性時刻，構(gòu)縱股A股和H股主要指數(shù)表現(xiàn)亮眼，漲邏其中上證指數(shù)年內(nèi)更是輯長達到接近3900點的階段性新高。多家受訪公募機構(gòu)表示，這些是基本面持續(xù)改善、政策紅利不斷釋放與資金流入共同作用的結(jié)果。例如，消費與科技板塊的崛起，不僅反映了中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的成效，也為全球投資者提供稀缺的“高增長+低估值”資產(chǎn)。
華夏基金高級指數(shù)策略分析師王波對《證券日報》記者表示，年內(nèi)A股總市值首破百萬億元，優(yōu)質(zhì)企業(yè)加速崛起并積極“出?！?，各類資金踴躍入市，多重利好因素引領(lǐng)A股價值重估。綜合來看，資金加快入市、政策支持和產(chǎn)業(yè)發(fā)展等，將是A股市場上漲邏輯長期不變的“底氣”。
“隨著A股指數(shù)創(chuàng)出近10年新高，近期市場步入震蕩調(diào)整走勢，這種短期震蕩特征是良性整固表現(xiàn)，有利于長期行情的持續(xù)?！奔螌嵒鸹鸾?jīng)理孟夏對《證券日報》記者表示，近一年來，A股市場結(jié)構(gòu)性機會凸顯，其中科技成長核心熱點板塊表現(xiàn)最突出；從歷史縱向看，目前市場整體估值仍處于合理水平，與全球各主要市場指數(shù)估值相比，仍有修復(fù)空間。從中長期視角研判，未來指數(shù)依然具備良好的上行空間，后續(xù)進一步突破需要構(gòu)建更廣泛的板塊上漲格局。
今年以來，A股市場以“盈利驅(qū)動+政策護航”支撐結(jié)構(gòu)性走強，在南方基金相關(guān)人士看來，接下來，市場向上支撐依然有力，例如國內(nèi)經(jīng)濟整體企穩(wěn)，結(jié)構(gòu)性改革正加速推進，產(chǎn)業(yè)端已有明顯變化；同時，投資者回調(diào)加倉情緒延續(xù)，流動性充足。從后市來看，在低利率環(huán)境下，居民有望加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，繼續(xù)為市場貢獻增量資金。
此外，多家受訪公募機構(gòu)表示，當(dāng)前A股市場具備穩(wěn)定運行基礎(chǔ)，“低波動、強預(yù)期”的運行特征更加明顯，同時，看好下半年乃至明年市場表現(xiàn)，投資上仍有清晰著力點，核心方向不變。
看好消費和科技資產(chǎn)
今年以來，消費股和科技股成為市場各方投資重點，包括創(chuàng)新藥、半導(dǎo)體、芯片、機器人等細分領(lǐng)域。多位受訪基金經(jīng)理表示，將消費和科技等板塊作為投資主線。
中歐基金權(quán)益研究部副總監(jiān)、科技組組長杜厚良對《證券日報》記者表示，目前二級市場的科技領(lǐng)域有兩類機會值得關(guān)注：一是軟件領(lǐng)域等有較大發(fā)展空間；二是AI領(lǐng)域，其中包括大模型應(yīng)用和海外算力等。預(yù)計國產(chǎn)算力在今年四季度會出現(xiàn)較為清晰的趨勢性機會，同時，AI端有望在明年下半年有較大投資機會。
方正富邦基金基金經(jīng)理喬培濤告訴《證券日報》記者，接下來，投資方向主要聚焦在三條主線：一是看好新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，這將是驅(qū)動下一輪經(jīng)濟增長的核心引擎；二是關(guān)注“出?！敝骶€；三是看好性價比消費，隨著國內(nèi)經(jīng)濟邁過拐點，消費者收入預(yù)期將迎來趨勢性改善，從而驅(qū)動偏好與結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。
財通基金相關(guān)人士對《證券日報》記者表示，未來將重點把握AI算力和成長股。當(dāng)前，A股正在經(jīng)歷一輪斜率向上的長期行情，其中算力與AI產(chǎn)業(yè)鏈仍是備受關(guān)注的成長賽道，國內(nèi)外頭部企業(yè)的布局進一步印證了行業(yè)發(fā)展?jié)摿?。此外，全球技術(shù)競合與國產(chǎn)技術(shù)突破的雙重驅(qū)動，將推動算力產(chǎn)業(yè)鏈進入高速發(fā)展期，繼續(xù)全面關(guān)注國產(chǎn)算力方向。
（文章來源：證券日報）
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