
美國總統(tǒng)特朗普
特朗普政府2.0時代,特朗臺后國際金價屢創(chuàng)歷史新高,普上目前已累計上漲近45%,金價機(jī)構(gòu)是漲近全球表現(xiàn)最好的主流資產(chǎn)。
“新債王”、到美雙線資本首席執(zhí)行官兼首席投資官杰弗里·岡拉克預(yù)測,特朗臺后金價將在今年年底前達(dá)到每盎司4000美元。普上高盛甚至認(rèn)為,金價機(jī)構(gòu)金價在極端情況下,漲近未來可能會漲至5000美元。到美
特朗普政府與金價
自2025年1月上臺以來,特朗臺后特朗普政府內(nèi)外政策共同作用,普上推動國際金價飆漲。金價機(jī)構(gòu)
先是漲近搖擺不定的關(guān)稅政策。
據(jù)新華社報道,到美北京時間4月3日凌晨,特朗普官宣,對各國開征所謂“對等關(guān)稅”。此消息一出,當(dāng)天作為主要避險資產(chǎn)的黃金盤中便達(dá)到新高點,一度超過3200美元的價格。
此后,美國關(guān)稅政策反復(fù)變換。在多方壓力下,特朗普又在4月9日宣布暫緩對部分貿(mào)易對象征收高額“對等關(guān)稅”90天,直到7月9日,但維持10%的“基準(zhǔn)關(guān)稅”。雖然美國政府多次宣稱,正加緊與多國進(jìn)行貿(mào)易談判,但進(jìn)度顯然不及美方預(yù)期。
這樣左右搖擺的立場,反而加劇了市場擔(dān)憂。加上地緣政治不確定性增加,更是為金價的走高添了一把火。到了7月份,國際金價已經(jīng)漲到3336美元/盎司。
特朗普政府的對外關(guān)稅政策加劇了市場擔(dān)憂,其對內(nèi)推動寬松貨幣政策則進(jìn)一步導(dǎo)致美元走弱,金價上漲。
再次上臺以來,特朗普政府就不斷對美聯(lián)儲施壓,要求降息,認(rèn)為利率應(yīng)降至1%。特朗普本人也多次點名批評美聯(lián)儲主席鮑威爾,甚至威脅要解除其職位。在社交媒體上,特朗普曾稱鮑威爾是“真正的笨蛋”,指責(zé)他因長期維持過高利率而阻礙經(jīng)濟(jì)。
特朗普政府的多次干預(yù)施壓,終于在9月“起效”,美聯(lián)儲終于降息了。
9月18日凌晨,據(jù)新華社報道,美聯(lián)儲宣布,近期指標(biāo)顯示,美國上半年經(jīng)濟(jì)活動增長放緩,就業(yè)增長放緩,通脹率有所上升,鑒于風(fēng)險平衡變化,決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點。
在降息政策落地后,現(xiàn)貨黃金價格快速上沖至3707美元/盎司。
世界黃金協(xié)會表示,降息后,持有美元現(xiàn)金儲備的利息將會降低,其吸引力將不如黃金。另外,特朗普政府多次針對美聯(lián)儲獨立性發(fā)出的威脅言論,引發(fā)了市場對美元和美國國債市場穩(wěn)定性的擔(dān)憂。
多種因素作用下,金價漲得更快。
截至目前,國際黃金的價格已經(jīng)累計上漲近45%,創(chuàng)下了自1979年以來最大的年度漲幅。
相比之下,2025年年初至今,美元持續(xù)走弱,已經(jīng)累計下跌逾9%。
金價還會漲
多家權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測,未來黃金價格還會飆漲。
巴克萊銀行的策略師則在報告中表示,相對于美元和美國國債,現(xiàn)在黃金價格沒有被高估。
首先,美聯(lián)儲今年極有可能采取進(jìn)一步貨幣寬松政策。
根據(jù)美聯(lián)儲公開市場委員會(FOMC)發(fā)布的利率預(yù)期“點陣圖”,美聯(lián)儲官員對2025年、2026年、2027年的利率預(yù)期中值分別為3.6%、3.4%、3.1%。如果美聯(lián)儲未來按此預(yù)期調(diào)整利率,就意味著2025年還有50個基點的下調(diào)空間,可能會在10月、12月分別下調(diào)25個基點。

美聯(lián)儲主席鮑威爾
此外,特朗普政府關(guān)稅政策持續(xù)加碼,全球地緣政治風(fēng)險不確定性升級、以及多國央行增加購買和持有交易所交易基金等,這些都支撐了金價的上漲趨勢。
岡拉克直呼,黃金價格今年的走勢“離譜”。
“現(xiàn)在甚至連金礦商也參與其中,這表明散戶投資者開始加入黃金市場的動量交易?!睂苏f,“我認(rèn)為,到今年年底,金價幾乎肯定會收于4000美元以上?!?/p>
各大國際投行也進(jìn)一步上調(diào)目標(biāo),看漲金價。
摩根大通預(yù)計金價將在2025年第四季度達(dá)到3800美元,并在2026年第一季度突破4000美元大關(guān)。瑞銀預(yù)測,到2025年底金價將達(dá)3800美元,2026年中沖上3900美元。德銀則表示,金價到2026年全年均價達(dá)4000美元。
高盛在9月初的最新報告中預(yù)計,到2026年年中,國際金價將飆升至每盎司4000美元,在一些極端情況下甚至可達(dá)4500美元。
由于特朗普在多個場合不斷公開施壓美聯(lián)儲降息,并批評鮑威爾,這些國際投行也為美聯(lián)儲在貨幣政策上的獨立性感到擔(dān)憂。
高盛補充道,如果美聯(lián)儲的獨立性受到削弱,且投資者僅將一小部分持有的黃金從國債轉(zhuǎn)向金條,未來金價將升至每盎司5000美元左右。