本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者王兆寰 北京報(bào)道

日前，業(yè)績(jī)掩隱憂券排隊(duì)IPO的飆升東莞證券更新了招股說(shuō)明書(shū)，補(bǔ)充了前三季度的卻難財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，備受市場(chǎng)關(guān)注。商凈

東莞證券預(yù)計(jì)2025年1—9月?tīng)I(yíng)業(yè)總收入為 23.4億元至25.9億元，利暴同比增長(zhǎng) 44.93%至 60.18%；歸母凈利潤(rùn)為 8.6億元至 9.5億元，增％同比增長(zhǎng) 77.77%至 96.48%。年能否

《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，困局目前，打破深交所主板IPO公司僅有東莞證券一家，業(yè)績(jī)掩隱憂券且狀態(tài)為已受理。飆升公司更新了招股說(shuō)明書(shū)，卻難是商凈否意味著IPO提速，即將結(jié)束10年的利暴長(zhǎng)跑？

對(duì)此，本報(bào)記者致電東莞證券并發(fā)送書(shū)面采訪函，增％相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)稱(chēng)，公司是正常地更新IPO材料，目前上市未有新的進(jìn)展，相關(guān)信息請(qǐng)以公開(kāi)披露的信息為準(zhǔn)。

業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)

當(dāng)其他IPO排隊(duì)的券商走的走，撤的撤，東莞證券近10年的IPO之路仍在堅(jiān)守。

近期，東莞證券更新了招股說(shuō)明書(shū)，加入了最新的三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)。其中，公司預(yù)計(jì)2025年1—9月?tīng)I(yíng)業(yè)總收入為 23.4億元至25.9億元，同比增長(zhǎng) 44.93%至 60.18%；歸母凈利潤(rùn)為 8.6億元至 9.5億元，同比增長(zhǎng) 77.77%至 96.48%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為 8.6億元至 9.4億元，同比增長(zhǎng)78.26%至 97.02%。

招股說(shuō)明書(shū)進(jìn)一步顯示，2025年前九個(gè)月?tīng)I(yíng)業(yè)總收入及歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)相比上年同期變動(dòng)的主要原因是期間A股市場(chǎng)震蕩上行，滬深兩市股票基金單邊交易額較上年同期大幅上升，公司預(yù)計(jì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入較上年同期有所增長(zhǎng)。

同時(shí)，受A股市場(chǎng)震蕩上行影響，各主要權(quán)益類(lèi)指數(shù)有所上升，該公司預(yù)計(jì)確認(rèn)的投資收益較上年同期有所增長(zhǎng)。

可以看到，不僅是財(cái)務(wù)信息更新至三季度，東莞證券的股東情況也做了新的說(shuō)明：公司無(wú)控股股東。股東投控集團(tuán)、金控資本、東莞控股均為東莞市國(guó)資委控制的企業(yè)，系一致行動(dòng)人；東莞市國(guó)資委通過(guò)三家公司間接控制本公司75.40%的股份，為本公司的實(shí)際控制人，且在最近三年未發(fā)生變更。

風(fēng)險(xiǎn)不容小視

在專(zhuān)業(yè)人士看來(lái)，東莞證券在更新招股說(shuō)明書(shū)后，IPO進(jìn)程確實(shí)有加速的可能。公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，東莞國(guó)資持股比例提升至75.4%，解決了控制權(quán)問(wèn)題。同時(shí)，2025年前三季度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)77.77%—96.48%，業(yè)績(jī)大幅回暖。

不過(guò)，還存在一些不確定性，包括深交所審核進(jìn)度仍較慢，未進(jìn)入問(wèn)詢(xún)階段；公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比高，投行業(yè)務(wù)較弱；歷史合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)仍需持續(xù)關(guān)注。

值得注意的是，招股說(shuō)明書(shū)中明確提到了市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和主營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2022 年度、2023 年度、2024 年度及2025年上半年，公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入分別為 100,192.50 萬(wàn)元、89,674.57 萬(wàn)元、117,192.18 萬(wàn)元及 71,512.31 萬(wàn)元，占公司同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 43.58%、41.61%、42.58%及 49.43%，占比呈逐漸升高之勢(shì)。

目前，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是公司目前規(guī)模最大、收入利潤(rùn)貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)類(lèi)型，因此經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入規(guī)模下降將會(huì)導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入下滑。公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨證券交易量波動(dòng)、傭金率水平下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

東莞證券的投資銀行業(yè)務(wù)主要為證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)、證券保薦業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)等。2022年度、2023年度、2024年度及2025年上半年，公司投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入分別為 26,528.51 萬(wàn)元、19,918.25 萬(wàn)元、20,549.52 萬(wàn)元及 5，415.88 萬(wàn)元，占公司同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為11.54%、9.24%、7.47%及 3.74%，呈下降趨勢(shì)。投資銀行業(yè)務(wù)主要受行業(yè)政策、公司政策、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、投資銀行項(xiàng)目執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)等因素影響。

那么，對(duì)于相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，公司未來(lái)會(huì)采取哪些措施進(jìn)行控制？對(duì)此，《華夏時(shí)報(bào)》記者向東莞證券發(fā)送書(shū)面采訪函，截至記者發(fā)稿，未收到公司的正式回復(fù)。

據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示，此次IPO發(fā)行的募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬全部用于補(bǔ)充公司資本金，以支持公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，提升公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)量與抗風(fēng)險(xiǎn)能力，保障公司穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，并最終實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。

同質(zhì)化能否破題

截至2025年10月，深交所主板IPO排隊(duì)的券商只有東莞證券一家。此前排隊(duì)的開(kāi)源證券因?yàn)楸Ｋ]人撤回申請(qǐng)而終止上市審核。

“排隊(duì)券商這么少，主要是因?yàn)檎呤站o、審核變嚴(yán)，還有中小券商同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重、盈利能力不足的原因。另外，一些券商因?yàn)闅v史問(wèn)題，比如內(nèi)控缺陷或處罰記錄，也影響了上市進(jìn)程。”北京一家券商的非銀行業(yè)首席分析師在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在政策更鼓勵(lì)券商通過(guò)并購(gòu)重組或者特色化經(jīng)營(yíng)來(lái)提升競(jìng)爭(zhēng)力，而不是依賴(lài)IPO融資。

國(guó)金證券報(bào)告指出，在政策推動(dòng)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的趨勢(shì)下，并購(gòu)重組成為券商實(shí)現(xiàn)外延式發(fā)展的有效手段，券商并購(gòu)重組對(duì)提升行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力、優(yōu)化資源配置以及促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展具有積極作用，同時(shí)行業(yè)整合有助于提高行業(yè)集中度，形成規(guī)模效應(yīng)。

目前，僅廣州地區(qū)的券商就有多個(gè)，包括廣發(fā)證券、萬(wàn)和證券、粵開(kāi)證券等。東莞證券的特色和定位如何？公司新任總裁楊陽(yáng)已經(jīng)到崗，未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃有哪些？公司目前的IPO進(jìn)程是否還存在相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)？未來(lái)是否考慮并購(gòu)?fù)庋邮桨l(fā)展？

對(duì)于上述問(wèn)題，東莞證券未回復(fù)本報(bào)記者。

責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶

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