其中，基金地位貴州茅臺在三季度積極投資偏股型基金重倉數(shù)據(jù)中排名驟降，罕見滑張從二季度末的幕茅第三位大幅下滑至第十位。截至三季度末，臺下共有573只偏股型基金重倉該股，坤繼較上季度減少27只。續(xù)加持股數(shù)為1964.84萬股，基金地位較上季度的罕見滑張2081.68萬股下降了116.84萬股；持倉市值為283.72億元，較上一季度下降9.7億元。幕茅

　　如果從全市場看，臺下貴州茅臺仍是坤繼所有公募基金的第二大重倉股，其中被動型產(chǎn)品的續(xù)加持倉起到了重要作用，但整體持倉數(shù)也在同步下降?；鸬匚籛ind數(shù)據(jù)顯示，罕見滑張三季度末，幕茅公募基金整體持有貴州茅臺的市值為1236.49億元，較二季度的1252.3億元小幅增長了15.81億元；同期持倉股數(shù)較上個季度下降了321.61萬股。

　　貴州茅臺10月29日發(fā)布的三季度業(yè)績顯示，1—9月公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1309.04億元，同比增長6.32%；利潤總額894.03億元，同比增長6.37%；歸母凈利潤646.26億元，同比增長6.25%。

　　市場的分歧更多或源于對行業(yè)前景和相對收益的判斷。有基金經(jīng)理分析指出，中證白酒指數(shù)三季度上漲7.75%，而同期貴州茅臺股價上漲2.45%，部分資金可能轉(zhuǎn)向其他彈性更大的白酒股，以博取超額收益。

　　華創(chuàng)證券研報提出，白酒行業(yè)下行期，需求壓力放大“增長、去庫和穩(wěn)價”的三角矛盾，酒企降低既定增長目標，適度放下增長壓力，以換長遠是更優(yōu)解。

　　也有機構(gòu)認為，當前食品飲料板塊估值處于近十年低位，配置性價比凸顯。未來，在消費復蘇與行業(yè)集中度提升背景下，貴州茅臺等優(yōu)質(zhì)龍頭有望迎來修復。

　　明星基金經(jīng)理操作現(xiàn)分歧

　　具體操作上，公募基金對貴州茅臺的態(tài)度出現(xiàn)了旗幟鮮明的分化。

　　在公司層面，三季度，招商基金、匯添富基金、鵬華基金、交銀施羅德基金等基金公司對貴州茅臺均有增持動作。相比之下，減持的基金公司更多，涵蓋華夏基金、易方達基金、華泰柏瑞、嘉實基金、景順長城、富國基金等。

　　明星基金經(jīng)理方面，朱少醒、蕭楠、勞杰男等紛紛有減持動作。與之形成對比的是，長期重倉消費賽道的張坤，依舊“深愛”白酒。

　　以其管理的易方達藍籌精選為例，該產(chǎn)品在三季度小幅加倉了貴州茅臺，為第三大重倉股。Wind數(shù)據(jù)顯示，上述基金三季度回報為16.37%。截至10月29日的年內(nèi)回報相對更低，為13.97%。

　　“中國的內(nèi)需消費市場長期仍是投資的沃土，當前較低的估值水平提供了充足的安全邊際。”張坤表示，如果企業(yè)依然滿足投資標準，則會充分理解“市場先生”的情緒波動和收益分布的不均勻性。企業(yè)經(jīng)營不斷累積的自由現(xiàn)金流將反映到內(nèi)在價值的積累中，而不斷增長的內(nèi)在價值終將投射到市值的增長中。

　　招商基金旗下長期關(guān)注白酒的指數(shù)基金經(jīng)理侯昊分析，白酒雙節(jié)表現(xiàn)基本符合節(jié)前預期，當前白酒依然處于周期加速筑底階段。當前看，市場對于酒企增長降速、價盤不穩(wěn)、需求萎縮等問題的悲觀預期已在股價中充分反映，基本面處于周期尾部的出清關(guān)鍵時期?！笆袌銮榫w及板塊估值處于低位，外部環(huán)境穩(wěn)步改善托底板塊基本面，預期邊際改善下板塊或?qū)⒅鸩竭M入良性修復期。 ”

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