美國(guó)銀行的美國(guó)利率策略師表示，全球各大政府債券市場(chǎng)的銀行異常原因走勢(shì)驚人地相似，原因尚難解釋，全球趨同但投資者或可從中獲利。債市走勢(shì)

　　以Ralf Preusser為首的不明全球利率研究團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中指出，包括美國(guó)、但存歐元區(qū)、獲利英國(guó)、美國(guó)日本、銀行異常原因澳大利亞和加拿大在內(nèi)的全球趨同十國(guó)集團(tuán)（G-10）債券市場(chǎng)收益率曲線形態(tài)呈現(xiàn)“明顯的趨同態(tài)勢(shì)”，即便這些市場(chǎng)的債市走勢(shì)“定價(jià)仍反映出貨幣政策周期存在相當(dāng)大的分化”。

　　具體而言，不明市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行將降息，但存日本央行將加息，獲利而其他主要央行則料將按兵不動(dòng)。美國(guó)

　　然而，報(bào)告稱，這六個(gè)市場(chǎng)收益率曲線斜率的標(biāo)準(zhǔn)差已降至有史以來最低水平，降幅超過利率波動(dòng)率的下降，與各市場(chǎng)期限溢價(jià)的走勢(shì)相悖。盡管波動(dòng)率指標(biāo)大幅回落，但“仍遠(yuǎn)高于加息周期開始前的水平，而全球收益率曲線如今卻比當(dāng)時(shí)更加趨同。”

　　“我們難以解釋斜率和曲度的趨同程度，”美國(guó)銀行策略師寫道，“不過，我們確實(shí)看到了機(jī)會(huì)?！逼渲邪ǎ?/p>

　　1、做多澳大利亞、做空日本，無論是直接還是有條件建倉(cāng)，因?yàn)榘拇罄麃喌氖找媛是€相對(duì)于日本來說“看起來過于陡峭”，日本的收益率曲線趨平可以理解，因?yàn)椤叭赵俏ㄒ灰粋€(gè)在表中反映明顯加息預(yù)期的貨幣?！?/p>

　　2、做多歐元區(qū)利率，無論是單獨(dú)操作還是相對(duì)其他市場(chǎng)，因?yàn)槠洹拔茨艹浞址从惩涳L(fēng)險(xiǎn)的非對(duì)稱性以及德國(guó)財(cái)政方案實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　3、買入美國(guó)利率波動(dòng)率遠(yuǎn)期，短期內(nèi)缺乏明顯的反彈催化因素。

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