本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者方鳳嬌 上海報(bào)道

隨著烘焙行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化、節(jié)令局凸降消費(fèi)環(huán)境不斷變遷，性依顯老曾憑借“精致禮品名家”定位在烘焙市場(chǎng)老牌巨頭元祖股份，賴(lài)?yán)Юp正遭遇著前所未有的牌烘發(fā)展困境。

近日，焙企元祖股份發(fā)布的業(yè)元2025年三季度財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)其營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)同比顯著下滑，祖股元祖股份在財(cái)報(bào)中解釋為“受中秋節(jié)延后及市場(chǎng)環(huán)境變動(dòng)等因素影響”。份營(yíng)

餐寶典研究院院長(zhǎng)、收凈餐飲分析師汪洪棟對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，節(jié)令局凸降元祖股份過(guò)于依賴(lài)節(jié)日節(jié)慶，性依顯老會(huì)導(dǎo)致其抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，賴(lài)?yán)Юp進(jìn)而影響到品牌或者影響到業(yè)績(jī)本身（中秋延后就很典型）。牌烘

業(yè)績(jī)下滑中秋節(jié)“遲到”背鍋？焙企

10月24日，元祖股份發(fā)布2025年三季報(bào)。業(yè)元報(bào)告顯示，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入為15.48億元，同比下降18.62%；歸母凈利潤(rùn)為1.31億元，同比下降48.28%；扣非歸母凈利潤(rùn)為8996.20萬(wàn)元，同比下降63.73%；基本每股收益0.55元。

前三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，公司主營(yíng)的蛋糕、中西糕點(diǎn)及其他產(chǎn)品營(yíng)收分別下滑17.73%、20.28%和11.04%。渠道方面，線(xiàn)下和線(xiàn)上銷(xiāo)售收入分別下滑36.29%和7.13%。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，元祖股份在財(cái)報(bào)中解釋為“受中秋節(jié)延后及市場(chǎng)環(huán)境變動(dòng)等因素影響”。

據(jù)了解，一般中秋節(jié)都集中在公歷9月，2025年因閏六月影響，中秋節(jié)延后至10月6日，一定程度上導(dǎo)致傳統(tǒng)節(jié)令產(chǎn)品的銷(xiāo)售高峰從往年的三季度后移至四季度。

這一時(shí)間調(diào)整對(duì)元祖股份影響深遠(yuǎn)，因?yàn)楣緲I(yè)績(jī)具有明顯的周期性。

近年來(lái)，三季度一直是元祖股份的銷(xiāo)售旺季，也是支撐全年業(yè)績(jī)的重要時(shí)段。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，公司三季度營(yíng)收占全年?duì)I收的比重依次約為42%、41%和41%。

更為重要的是，元祖股份三季度的歸母凈利潤(rùn)占全年歸母凈利潤(rùn)的比重極為驚人，2022年至2024年分別達(dá)到約89%、92%和88%。這意味著，公司幾乎全年的利潤(rùn)都依賴(lài)于第三季度的表現(xiàn)。

渠道表現(xiàn)也不盡如人意，線(xiàn)下和線(xiàn)上銷(xiāo)售收入分別下滑36.29%和7.13%。官網(wǎng)顯示，公司產(chǎn)品以境內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售為主，利用全國(guó)762家線(xiàn)下實(shí)體店（數(shù)據(jù)截至2023年6月30日）及線(xiàn)上各大電子商務(wù)平臺(tái)和外賣(mài)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)B端和C端多種類(lèi)型客戶(hù)的銷(xiāo)售覆蓋。其中，線(xiàn)下實(shí)體店以直營(yíng)為主，加盟為輔，開(kāi)展銷(xiāo)售活動(dòng)。

據(jù)2024年財(cái)報(bào)，元祖全國(guó)750余家門(mén)店中，僅江蘇、四川兩地實(shí)現(xiàn)盈利，湖北、浙江、上海區(qū)域凈利率長(zhǎng)期低于5%。二、三線(xiàn)城市加盟店的月?tīng)I(yíng)業(yè)額已從2021年的20萬(wàn)-25萬(wàn)元大幅下滑至2023年的12萬(wàn)-15萬(wàn)元，部分門(mén)店甚至難以覆蓋3萬(wàn)至5萬(wàn)元的月租金成本，這直接導(dǎo)致2024年40家門(mén)店的集中關(guān)閉。

當(dāng)前消費(fèi)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了較大的變化。在汪洪棟看來(lái)，一方面，消費(fèi)需求多元化，尤其是一些網(wǎng)紅品牌的出現(xiàn)更能吸引年輕消費(fèi)者；另一方面是對(duì)健康屬性的關(guān)注，隨著消費(fèi)者健康意識(shí)的提升，他們對(duì)一些帶有健康屬性或者養(yǎng)生功能的產(chǎn)品更關(guān)注；此外，競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，除了傳統(tǒng)的烘焙品牌，很多茶飲企業(yè)也有烘焙產(chǎn)品，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。

“可持續(xù)性挑戰(zhàn)”難題亟需破解

元祖股份的前身是1981年在臺(tái)北創(chuàng)立的元祖麻薯，1993年，元祖股份正式進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)，后于2016年在上交所上市，成為“烘焙第一股”。如今的元祖股份主營(yíng)蛋糕、中西式糕點(diǎn)禮盒（包含月餅、粽子等）等產(chǎn)品系列，官網(wǎng)也特別說(shuō)明“元祖致力成為‘精致禮品名家’”，主打節(jié)慶送禮場(chǎng)景。

而這種嚴(yán)重依賴(lài)節(jié)慶送禮的業(yè)務(wù)模式，在當(dāng)下消費(fèi)環(huán)境變化中顯露出“可持續(xù)性挑戰(zhàn)”。

知名戰(zhàn)略定位專(zhuān)家、福建華策品牌定位咨詢(xún)創(chuàng)始人詹軍豪接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，元祖股份選擇禮品賽道，是看準(zhǔn)節(jié)慶送禮的穩(wěn)定需求與較高利潤(rùn)空間，能借助節(jié)日氛圍提升品牌溢價(jià)。但經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)不小，節(jié)慶產(chǎn)品受時(shí)間限制明顯，如今年中秋延后致業(yè)績(jī)下滑；且禮品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，消費(fèi)者選擇多樣。此外，市場(chǎng)環(huán)境變動(dòng)大，消費(fèi)需求不斷變化，對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)新和營(yíng)銷(xiāo)能力要求高。

當(dāng)下消費(fèi)者更注重健康、個(gè)性化與便捷性，市場(chǎng)環(huán)境數(shù)字化、競(jìng)爭(zhēng)白熱化。詹軍豪指出，元祖股份在渠道方面線(xiàn)上線(xiàn)下融合較好，但直營(yíng)為主成本高，產(chǎn)品方面節(jié)慶禮盒有特色，但日常產(chǎn)品創(chuàng)新不足，經(jīng)營(yíng)策略上品牌定位清晰，但營(yíng)銷(xiāo)方式較傳統(tǒng)。他建議優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，適當(dāng)增加加盟比例；加大日常產(chǎn)品研發(fā)，滿(mǎn)足多元需求，利用新媒體創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)，提升品牌活力。

汪洪棟則認(rèn)為，在產(chǎn)品方面，其最大的問(wèn)題是產(chǎn)品匹配的場(chǎng)景較為單一。雖然公司已經(jīng)意識(shí)到了這個(gè)問(wèn)題，但從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，仍然沒(méi)有擺脫場(chǎng)景單一的問(wèn)題。營(yíng)銷(xiāo)方面相對(duì)較弱，與一些比較熱門(mén)的烘焙品牌相比，元祖股份在消費(fèi)者互動(dòng)、營(yíng)銷(xiāo)推廣方面投入不足。渠道方面比較中規(guī)中矩，雖然線(xiàn)上收入有所增長(zhǎng)，但增幅很小，主要還是依賴(lài)線(xiàn)下。未來(lái)線(xiàn)下的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)需要進(jìn)一步優(yōu)化。

面對(duì)業(yè)績(jī)壓力，元祖股份也并非無(wú)動(dòng)于衷。為降低對(duì)節(jié)令食品的依賴(lài)，2023年起，元祖股份便提出要將“打造蛋糕第一品牌”作為重點(diǎn)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，持續(xù)弱化節(jié)令占比、提升蛋糕影響度。目前來(lái)看，成效并不明顯。

如何在保持核心優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，開(kāi)拓日常消費(fèi)場(chǎng)景，降低對(duì)節(jié)慶的依賴(lài)，將是元祖股份及其同行亟待破解的命題。而元祖股份在資本市場(chǎng)和業(yè)績(jī)上的表現(xiàn)，折射出其轉(zhuǎn)型的緊迫性。對(duì)于業(yè)績(jī)及企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略相關(guān)問(wèn)題，截至發(fā)稿元祖股份方面并未回復(fù)本報(bào)記者的采訪(fǎng)函。

汪洪棟建議，可以從產(chǎn)品、渠道、營(yíng)銷(xiāo)等方面配套開(kāi)展，還需要加大推廣，尤其是與年輕人的互動(dòng)方面需要重點(diǎn)關(guān)注。

責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳

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