美財長的幣圈“如意算盤”要落空了？高盛預(yù)計一場穩(wěn)定幣的“淘金熱”即將開啟，但瑞銀專家以及央行的拯救央行卻潑冷水……

　　美國財政部長貝森特相信，穩(wěn)定幣將提振美國國債市場，美債而政府將出售更多短期債務(wù)以滿足這一需求，潑冷據(jù)報道稱，水左手倒貝森特已向華爾街發(fā)出信號，右手他預(yù)計穩(wěn)定幣——一種由國債等高質(zhì)量證券支持的幣圈數(shù)字代幣——將成為美國政府債券的一個重要需求來源。

　　其實這早已有預(yù)示，拯救貝森特早在7月份的美債一份新聞聲明中就已表示，他預(yù)計來自加密貨幣的潑冷需求將支撐債券價格。

　　他當時說，水左手倒“這項突破性技術(shù)將支撐美元作為全球儲備貨幣的右手地位，為全球數(shù)十億人擴大進入美元經(jīng)濟的幣圈渠道，并將導(dǎo)致對作為穩(wěn)定幣支持的拯救美國國債的需求激增。《天才法案》（The 美債GENIUS Act）為快速增長的穩(wěn)定幣市場提供了所需的監(jiān)管清晰度，使其能夠成長為一個價值數(shù)萬億美元的產(chǎn)業(yè)?！?/p>

　　白宮當時表示，上個月宣布的《天才法案》“統(tǒng)一了州和聯(lián)邦的穩(wěn)定幣框架，確保了全國范圍內(nèi)公平一致的監(jiān)管”。

　　根據(jù)高盛銀行的Will Nance等人發(fā)布的一份研究報告，高盛認為，當前市場正處于一場穩(wěn)定幣“淘金熱”的開端。

　　他們寫道：“穩(wěn)定幣是一個價值2710億美元的全球市場，我們相信USDC（由Circle發(fā)行的穩(wěn)定幣）將受益于其在合作伙伴幣安平臺內(nèi)外的市場份額增長，因為正在進行的穩(wěn)定幣立法使該生態(tài)系統(tǒng)合法化，并且加密生態(tài)系統(tǒng)也在擴張，這也可能受到立法的催化。根據(jù)目前的趨勢和已宣布的舉措，我們預(yù)計USDC在2024-27年間將增長770億美元，復(fù)合年均增長率（CAGR）達40%?！?/p>

　　高盛表示，穩(wěn)定幣的潛在市場總額高達數(shù)萬億美元?！癡isa公司估算，支付領(lǐng)域的潛在市場規(guī)模為年支付量約240萬億美元，其中消費者支付約占年支出的40萬億美元。B2B（企業(yè)對企業(yè)）支付約占600億美元，而P2P（個人對個人）支付和付款則構(gòu)成了其余部分?！?/p>

　　該行總結(jié)道，“因此，從長遠來看，支付是穩(wěn)定幣擴張的最明顯來源。這個機會迄今為止基本上未被開發(fā)，大部分穩(wěn)定幣活動是由加密貨幣交易活動和美國以外對美元敞口的需求所驅(qū)動的?！?/p>

　　因為在美國，穩(wěn)定幣必須由美元或美國債券以1比1的比例支持，所以每發(fā)行一枚穩(wěn)定幣，都會增加對其背后作為支持的債券的需求。一些人認為這將改變債券市場，特別是對于利率較低的短期債券。

　　旨在促進各國央行合作的國際組織國際清算銀行的一份研究報告表示，情況確實會如此?！跋蚍€(wěn)定幣注入一個2倍標準差的資金流，會在10天內(nèi)將3個月期美債收益率降低2-2.5個基點，”BIS的論文估計。但該效應(yīng)是“不對稱的”。論文稱，“穩(wěn)定幣的資金流出對收益率的推高作用，是資金流入對其降低作用的兩到三倍?！?/p>

　　瑞銀集團的Paul Donovan對高盛說的這種情況更為懷疑：“據(jù)報道，美國財政部長貝森特對穩(wěn)定幣可能增加對短期美國國債的需求感到興奮，希望以此為美國不可持續(xù)的財政狀況提供資金。然而，穩(wěn)定幣更多的是在重新分配貨幣供應(yīng)。某人賣掉國庫券去購買穩(wěn)定幣，而穩(wěn)定幣又將這筆錢投資于國庫券，這并沒有改變對美國債務(wù)工具的需求。”