紐約聯(lián)邦儲備銀行行長約翰．威廉斯（John Williams）表示，美聯(lián)買美聯(lián)儲可能很快會重新開始擴大其證券持有規(guī)模。儲官產購一周前，員威預計美聯(lián)儲曾表示將于12月1日結束縮減其資產負債表的該央行動。

　　凈債券購買將是快恢美聯(lián)儲為使銀行可用的類現(xiàn)金資產水平與它們的需求相匹配而采取的下一階段、且計劃已久做法，復資而不是美聯(lián)買刺激經濟的新舉措。

　　威廉斯在當地時間周五上午于法蘭克福舉行的儲官產購一個央行會議上發(fā)表講話時說，到目前為止，員威預計美聯(lián)儲優(yōu)化其資產持有規(guī)模的該央努力一直在按計劃進行。他還表示，快恢近期回購市場的復資波動表明，準備金（銀行間交易的美聯(lián)買一種高流動性資產）已降至接近與銀行需求相匹配的水平，這表明很快將需要美聯(lián)儲進行適度的儲官產購債券購買，以使隔夜拆借市場供應保持在適當的員威預計水平。

　　根據已公布的講話稿，威廉斯表示，這些債券購買是美聯(lián)儲官員此前已預告的一項計劃的一部分，并且“絕不代表貨幣政策基本立場發(fā)生改變”。

　　威廉斯指出，一段時間以來回購利率壓力增加是一個跡象，表明作為金融體系核心的隔夜拆借市場不再有過多過?，F(xiàn)金。有效聯(lián)邦基金利率（美聯(lián)儲的目標利率）相對于美聯(lián)儲的目標區(qū)間有所上升，盡管仍保持在該區(qū)間內。然而，一些回購利率基準已大幅升至高于美聯(lián)儲目標的水平，這表明借款人一直愿意為獲得相對稀缺的現(xiàn)金而支付溢價。

　　“鑒于近期回購市場持續(xù)的壓力，以及準備金從充裕轉向充足的其他日益增多的跡象，我預計我們不久就會達到充足的準備金水平，”威廉斯說，他指的是美聯(lián)儲恢復凈購買的觸發(fā)條件。

　　融資環(huán)境趨緊的另一個跡象是，更多銀行已轉而使用常備回購便利工具（SRF）。這是美聯(lián)儲提供的一種貸款選擇，允許以等于美聯(lián)儲目標利率區(qū)間高端的利率進行有抵押隔夜借款。自10月中旬以來的這段時間是SRF自2021年推出以來使用最活躍的時期，包括上周有兩天借款人借入了超過100億美元。

　　SRF的目的是通過以美聯(lián)儲計劃允許的最高利率水平提供大量現(xiàn)金貸款，從而為回購利率設置一個軟上限。近幾周市場回購利率有時略微超過了該上限，但威廉斯表示，該工具仍在發(fā)揮其作用。

　　“隨著準備金從充裕轉向充足，SRF一直行之有效，”威廉斯說。“我堅信，SRF將繼續(xù)以這種方式被積極使用，并遏制貨幣市場利率的上行壓力?！?/p>