隨著本周4家A股上市銀行中期分紅落地，搶權(quán)行情今年中期分紅派發(fā)到賬的逾億元中的銀行將達(dá)到12家，分紅總額突破367億元。期分目前，紅待還有2000多億元“紅包雨”在路上。行股

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，出現(xiàn)已明確2025年度中期分紅、搶權(quán)行情三季報分紅方案的逾億元中26家上市銀行合計（擬）分紅金額約為2646億元，高于去年23家銀行合計約2577億元的期分中期分紅總額，另有多家銀行分紅方案待明確。紅待從分紅進(jìn)度來看，行股多數(shù)已披露分紅計劃的出現(xiàn)銀行派息時間較去年提前，其中，搶權(quán)行情四大行中期分紅股權(quán)登記日較去年提前了1個月左右。逾億元中

　　隨著中期分紅陸續(xù)落地，期分關(guān)于銀行股中期搶籌行情告一段落的討論升溫。但不少機(jī)構(gòu)判斷，短期震蕩難免，但現(xiàn)在說銀行板塊行情結(jié)束為時尚早。

　　現(xiàn)金紅包“提前”發(fā)放

　　根據(jù)前期公告，蘇州銀行、杭州銀行、南京銀行、中信銀行4家銀行的中期分紅會在本周密集落地。其中，蘇州銀行、杭州銀行約9.39億元、27.55億元的中期紅包分別在周一和周二派發(fā)到賬，南京銀行、中信銀行的中期分紅派息日分別在本周四和周五。

　　加上已經(jīng)將現(xiàn)金紅利發(fā)放日定在11月25日的無錫銀行，本月月底前至少有13家A股上市銀行完成中期分紅，相比去年同期的7家明顯進(jìn)度提前。截至18日，已有10家銀行中期分紅派發(fā)到賬。

　　總體來看，目前共有26家A股上市銀行披露中期/三季報分紅計劃并明確了分紅金額，對應(yīng)分紅總額約2646億元，數(shù)量和規(guī)模均超過去年。2024年，進(jìn)行中期分紅的A股上市銀行有23家，分紅金額約為2577億元。

　　單看機(jī)構(gòu)分紅情況，國有大行仍是分紅主力，占目前銀行業(yè)中期分紅總金額6成以上。其中，工商銀行中期分紅總額接近504億元，建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行分紅金額分別約為486億元、418億元，中國銀行分紅金額約為353億元。另有郵儲銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、中信銀行中期分紅金額在百億元以上。

　　此外，還有部分銀行宣布進(jìn)行中期分紅，但尚未明確具體分紅方案。以招商銀行為例，半年報顯示，該行2025年度中期利潤分配現(xiàn)金分紅金額占2025年半年度歸母凈利潤的比例為35%，分紅時間為2026年1月至2月之間，具體現(xiàn)金分紅日期及股權(quán)登記日將另行公告。

　　這也是招商銀行上市以來首次啟動中期分紅。半年報顯示，該行今年上半年歸母凈利潤為749.3億元，以此計算，該行中期分紅總額預(yù)計超過262億元。

　　從各銀行披露的分紅實施時間安排來看，多數(shù)銀行今年的分紅進(jìn)度較去年提前。以國有四大行為例，去年四大行中期分紅股權(quán)登記日普遍安排在今年1月，今年工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行中期分紅的股權(quán)登記日安排在12月12日，中國銀行、建設(shè)銀行股權(quán)登記日為12月10日，提前了1個月左右。中信銀行、民生銀行、上海銀行等中期分紅時間也明顯提前。

　　自2024年新“國九條”提出推動上市公司一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅以來，越來越多的上市銀行響應(yīng)政策導(dǎo)向，將中期分紅作為增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性的重要手段。上述銀行中，多家在今年首次啟動中期分紅或三季報分紅，包括興業(yè)銀行、寧波銀行、長沙銀行、重慶銀行、常熟銀行、江陰銀行、張家港行、無錫銀行、蘇農(nóng)銀行等。

　　搶籌行情如何演繹

　　10月中旬以來，銀行股在持續(xù)回調(diào)后迎來反彈，中證銀行指數(shù)截至上周五漲近10%，明顯跑贏大盤，本周則再度震蕩回落。

　　周二，A股三大指數(shù)低開后持續(xù)震蕩調(diào)整，截至收盤，滬指跌0.81%，深證成指跌0.92%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.16%。銀行板塊延續(xù)前一日跌勢，中證銀行指數(shù)收跌0.34%，多數(shù)個股飄綠。

　　在此背景下，關(guān)于銀行股中期搶籌行情告一段落的討論升溫。不過，國信證券銀行業(yè)分析師王劍認(rèn)為，10月中旬以來銀行板塊上漲行情的核心驅(qū)動因素是市場投資風(fēng)格變化，中期分紅只是催化因素之一。并且，參照去年中期分紅搶籌行情日歷效應(yīng)，今年中期分紅搶籌行情雖已近尾聲，但仍未結(jié)束。

　　“整體而言，10月中旬以來大行累計漲幅雖然已經(jīng)與2024年漲幅相近，但由于啟動時點以及市場風(fēng)格差異較大，我們判斷中期分紅搶籌行情仍將延續(xù)，大概率能延續(xù)到11月底。”王劍在報告中表示。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年10月14日至11月14日一個月內(nèi)，中證銀行指數(shù)累計上漲7.9%，其中工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行和中國銀行累計漲幅分別約為13.5%、23%、9.9%和11.9%，多數(shù)漲幅已超過去年12月累計漲幅。

　　但王劍也提示，2024年12月中期搶籌行情啟動前銀行指數(shù)整體處在上升趨勢中，但今年10月中旬銀行板塊啟動之前的約60個工作日申萬銀行指數(shù)都處于持續(xù)回調(diào)中，回調(diào)幅度約為14%，農(nóng)業(yè)銀行之外的三大行回調(diào)幅度也約為7%~11%，回調(diào)幅度較大。

　　隨著股價波動和中期分紅推進(jìn)，銀行股的股息率也在發(fā)生變化。不過，招商證券銀行業(yè)首席分析師王先爽提示，考慮到絕大部分銀行中期分紅并非額外分紅，而是之前年度分紅計劃的一部分，即之前的一次年度分紅分作兩次發(fā)放，所以最終銀行的股息要看全年銀行分紅率，并非未派發(fā)中期分紅的銀行最終股息率就低。因此，應(yīng)注意動態(tài)股息率的測算失真問題。

　　據(jù)招商證券按照“滾動12月每股EPS*現(xiàn)金分紅率/每股股價”‘換算等于“現(xiàn)金分紅率/PE（TTM）”’測算（2024年全年和2025年中報分紅率取大者），截至上周五，銀行股股息率中位數(shù)仍在4%以上。其中，北京銀行、光大銀行、成都銀行等近10只個股股息率超過5%，農(nóng)業(yè)銀行、西安銀行、鄭州銀行則股息率靠后，低于3%。同期，多數(shù)銀行H股股息率仍處于更優(yōu)水平。