圖源：公告

此時距離伏泰科技通過被收購方式實現(xiàn)曲線上市，劫恰好滿一周年。曲線這位一手將伏泰科技從創(chuàng)業(yè)公司帶向資本市場的上市設(shè)計核心人物突遭變故，不僅讓伏泰科技的周年未來蒙上陰影，更讓寄予其業(yè)績厚望的伏泰漢嘉設(shè)計，面臨著一場始料未及的科技業(yè)績考驗。

關(guān)鍵人物被立案

雖然沈剛目前并沒有在漢嘉設(shè)計中擔(dān)任任何職位，董事但其被留置的長被消息還是引發(fā)了投資者的關(guān)注，根源在于他既是留置伏泰科技的董事長，也是漢嘉或生促成伏泰科技與漢嘉設(shè)計“聯(lián)姻”的關(guān)鍵推手，更是業(yè)績引擎未來股權(quán)交易完成后上市公司實控人之一。

始于一年多以前的劫這筆交易，不僅讓漢嘉設(shè)計主營業(yè)務(wù)徹底轉(zhuǎn)型業(yè)績翻身，曲線更圓了伏泰科技多年的上市設(shè)計上市夢。

時間回到2024年初，周年彼時的漢嘉設(shè)計正處于轉(zhuǎn)型的十字路口。作為一家傳統(tǒng)的建筑設(shè)計企業(yè)，其受房地產(chǎn)行業(yè)波動及傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長瓶頸影響，近兩年業(yè)績增長乏力。2024年全年更是虧損超過4億元。

為尋求新的利潤增長點(diǎn)，漢嘉設(shè)計將目光投向了正在快速發(fā)展的城市治理數(shù)字化領(lǐng)域，已在城市治理智慧化領(lǐng)域深耕十余年的伏泰科技進(jìn)入了其視野。

對于伏泰科技而言，登陸資本市場則是其當(dāng)時的主要目標(biāo)。事實上，伏泰科技早就開始嘗試獨(dú)立上市，卻并不順利。

2015年6月，伏泰科技曾經(jīng)在新三板掛牌上市。2018年從新三板退市之后，公司就開始著手啟動IPO計劃，并在2020年8月首次輔導(dǎo)備案并計劃創(chuàng)業(yè)板上市，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券。但2021年6月，公司以自身發(fā)展目標(biāo)及規(guī)劃為由終止了與中信證券的上市輔導(dǎo)。2021年8月，伏泰科技重新委托國元證券擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)沖刺創(chuàng)業(yè)板，但一直未能成功，直至漢嘉設(shè)計拋來橄欖枝。

2024年3月，漢嘉設(shè)計發(fā)布公告，擬以5.81億元現(xiàn)金收購伏泰科技51%的股權(quán)，交易完成后伏泰科技將成為其控股子公司。此后，交易順利通過漢嘉設(shè)計董事會及股東大會審議，并于2024年9月取得國家市場監(jiān)督管理總局的反壟斷審查通過文件。2024年11月29日，漢嘉設(shè)計收到伏泰科技出具的蓋章股東名冊，確認(rèn)標(biāo)的股權(quán)已完成過戶，并在2025年1月正式并表。

按照交易，漢嘉設(shè)計控股股東城建集團(tuán)擬將公司29.9998%的股份轉(zhuǎn)讓給泰聯(lián)智信，股份轉(zhuǎn)讓價款為7.13億元，交易完成后，漢嘉設(shè)計控股股東將由城建集團(tuán)變更為泰聯(lián)智信，公司實控人將由岑政平、歐薇舟夫婦變更為泰聯(lián)智信的沈剛、程倬。不過今年早些時候，公司方面表示，股份的轉(zhuǎn)讓還在推進(jìn)之中，“尚存在不確定性”。

高增長光環(huán)迎潛在危機(jī)

事實上，沈剛的被留置受到資本市場的關(guān)注，不僅僅是沈剛已經(jīng)和漢嘉設(shè)計深度綁定，核心原因在于伏泰科技已成為漢嘉設(shè)計新的業(yè)績引擎。

收購?fù)瓿珊?，漢嘉設(shè)計的主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)了從傳統(tǒng)建筑設(shè)計向軟件及技術(shù)服務(wù)的根本性轉(zhuǎn)型，而伏泰科技的經(jīng)營狀況直接決定了上市公司的業(yè)績表現(xiàn)。

從公司半年報披露的較為詳細(xì)的信息了解到，漢嘉設(shè)計業(yè)務(wù)板塊中新增了城市治理數(shù)字化整體解決方案、城市治理機(jī)器人整體解決方案兩大板塊，并成為上市公司利潤增厚的主要支撐。并且上述兩項新增的業(yè)務(wù)毛利率也遠(yuǎn)高于公司此前的設(shè)計及咨詢業(yè)務(wù)和EPC總承包業(yè)務(wù)。

圖源：漢嘉設(shè)計2025半年報

從2025年前三季度的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，伏泰科技的注入成效極為顯著。前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.37 億元，同比增長16.54%；歸母凈利潤2536.07 萬元，同比激增476.32%；扣非歸母凈利潤表現(xiàn)更為亮眼，從 2024 年同期的 69.7 萬元躍升至3222.91 萬元，同比增幅達(dá)4563.88%。

伏泰科技帶來的不僅是業(yè)績的增長，更提升了漢嘉設(shè)計的盈利能力。數(shù)據(jù)顯示，前三季度毛利率34.99%，同比上升 15.98 個百分點(diǎn)，這一變化也是主要來自于伏泰科技的業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。

然而，沈剛的突然被留置，給上市公司帶來了多個不確定性：其一，剛剛業(yè)績反轉(zhuǎn)僅僅三個季度的漢嘉設(shè)計未來的業(yè)績增長蒙上了一層陰影。盡管漢嘉設(shè)計在公告中強(qiáng)調(diào)，沈剛不在上市公司擔(dān)任職務(wù)，公司治理結(jié)構(gòu)完善，日常經(jīng)營不受重大影響；其二，目前控股股東股權(quán)的交易尚未完成，不知道是否會受此影響；更為關(guān)鍵的是，沈剛被留置的原因尚未披露，而從上市公司和機(jī)構(gòu)交流的過程中發(fā)現(xiàn)，政府端的業(yè)務(wù)是伏泰科技業(yè)務(wù)的重要來源之一，若此次沈剛被立案留置涉及到相關(guān)地方政府，可能還將引發(fā)回款、業(yè)務(wù)開拓等多方面的負(fù)面連鎖反應(yīng)。(文 | 公司觀察，作者 |曹晟源 ，編輯 |鄧皓天 )

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